歐洲股市上漲10% 獲利成長動能擴散至AI與銀行以外

歐洲股市今年已上漲10%，隨著獲利成長動能擴散至AI與銀行以外，投資人重新回流這個長久以來被視為廉價標的的市場。

歐洲股市今年已上漲10%，第二季獲利成長18%，寫下該地區多年來最佳的財報季度。Stoxx Europe 600指數的漲幅仍落後標普500指數的12%漲幅，但在多年表現落後之後，差距已見收窄。

瑞銀（UBS）歐洲股票策略團隊主管Gerry Fowler表示：「成長動能正從狹窄的AI與銀行類股擴散開來。」他指出，政府支出以及基礎建設、能源安全與國防領域的民間投資，正在創造實質機會。

歐洲銀行的股東總回報（含股息）過去四年已超越美股「七巨頭」（Magnificent Seven）。EPFR數據顯示，歐洲股票基金單週資金流入在2月以來首度突破10億美元。科技股在Stoxx Europe 600指數中的權重僅佔十分之一，相比之下在標普500指數中約佔40%。

歐洲不再像是一個零成長的經濟體，而對於擔憂AI泡沫的投資人而言，該地區提供了新興市場無法比擬的避險工具。高盛（Goldman Sachs）資深歐洲股票策略師Sharon Bell表示，若剔除因伊朗戰爭導致油氣價格上漲而受惠的能源公司，歐洲第二季獲利仍成長7%。

電氣化與國防引領漲勢

工業類股西門子能源（Siemens Energy）和施耐德電機（Schneider Electric）正受惠於資料中心營運商對燃氣輪機與電力管理技術的需求。隨著歐洲推動經濟電氣化以降低對進口能源的依賴，生產升級電網設備的企業也持續成長。義大利電力傳輸用地下與海底電纜製造商Prysmian今年股價上漲40%。

今年該地區表現最佳的股票多為半導體晶片製造商的材料供應商。法國Soitec今年股價飆漲370%，奧地利印刷電路板製造商AT&S同樣表現強勁。歐洲也擁有少數AI概念股，包括全球領先的半導體設備製造商ASML。

MSCI新興市場指數由於涵蓋台灣與韓國，其科技股權重同樣約佔40%，包括台積電（TSMC）與SK海力士等晶片製造商。這使得歐洲成為已開發市場指數中，對潛在AI修正行情直接曝險最低的市場，策略師表示，這正是吸引資金自美國集中型投資組合流入的原因。

落後族群拖累指數

汽車製造商與汽車零組件廠商正遭受來自中國的激烈競爭衝擊，但其在Stoxx Europe 600指數中的權重目前不到2%。福斯汽車（Volkswagen）正面臨大量平價中國電動車的夾擊。消費類股表現疲弱，因為歐洲民眾傾向儲蓄而非消費，酒類公司帝亞吉歐（Diageo）與保樂力加（Pernod Ricard）的估值更跌至2008年全球金融危機以來未見的低點。

歐洲需要多年時間才能解決諸如過度依賴進口油氣、以及使企業在全球競爭力下降的密集監管等問題。但企業營運正重新恢復成長，資本也開始回流。EPFR數據顯示，上週為2月以來首度出現歐洲股票基金單週資金流入突破10億美元，即便投資人仍壓倒性地偏好美國市場。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。