歐洲天然氣價格下跌1.8% 伊朗談判緩解供應擔憂

歐洲天然氣價格週二走低，因美國總統川普表示與伊朗的談判正在快速推進，然儲氣量處於極低水準及市場結構抑制注入，冬季供應安全面臨威脅。

歐洲天然氣價格週二下跌1.8%至每兆瓦時48.20歐元，此前川普總統表示與伊朗的談判進展迅速，但冬季供應安全疑慮限制了跌幅。

「這種情況持續越久，亞洲買家就越可能進入現貨市場以彌補受干擾的合約供應量，」荷蘭國際集團分析師在一份報告中表示。

歐盟天然氣儲存量約為容量40%，遠低於五年均值54%。目前市場呈現逆價差——近月期貨價格高於冬季合約——這使得交易商和公用事業公司在冬季前注入更多天然氣儲存的經濟誘因極為薄弱。荷蘭政府已批准近10億歐元補貼，用於支持國有的EBN Capital進行儲氣回填，授權該公司儲存最多80兆瓦時天然氣。

若伊朗談判破裂，亞洲買家為取代中東受擾亂的液化天然氣供應量而進入現貨市場，歐洲將在其儲氣緩衝已相當薄弱之際面臨更激烈的貨源競爭。此情境可能推動價格在2026-2027年冬季前大幅走高，對該地區構成新的能源安全與通膨風險。

儲量缺口擴大 市場結構抑制注入

隨著春季注氣季節的推進，當前儲氣量與歷史均值之間的差距持續擴大。歐洲儲氣設施容量使用率為40%，較五年均值低了14個百分點。要在11月冬季取氣季節開始前彌補這一缺口，需要整個夏季持續買氣注入。TTF曲線的逆價差意味著市場參與者將天然氣儲存以供未來交割會蒙受損失，這形成了即使地緣政治風險升高，仍缺乏建立庫存的結構性障礙。

俄羅斯禁止航空燃油出口至11月的措施，增加了邊際性的供應限制，但由於俄羅斯每日僅出口約3萬桶航空燃油，全球影響有限。分析師指出，更大的風險在於莫斯科若進一步限制柴油出口，將使已因中東干擾而吃緊的成品油市場更加緊繃。

伊朗談判引發日內波動

油價近幾日隨著華盛頓與德黑蘭之間相互矛盾的信號而起伏震盪。川普表示談判「正以快速步伐持續進行」，這番言論平息了先前關於談判已破裂的報導。伊朗已對行經曼德海峽（Bab el-Mandeb）的船隻發出威脅——該紅海狹窄咽喉要道承載全球能源運輸的重大份額。任何對南向航線的干擾都將迫使船隻改道經蘇伊士運河及繞行好望角，增加運輸成本與航行時間。

不確定性使布蘭特原油價格維持在每桶95美元以上，交易員正在消化從外交解決方案到荷姆茲海峽長期關閉的一系列可能結果。上一次伊朗相關干擾在2022年將油價推升至每桶100美元以上時，歐洲天然氣價格隨之上漲，一度飆破每兆瓦時300歐元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。