能源重訂價推升歐元區通膨至3.2%，歐元面臨逆風

中東供應風險推升能源成本正重塑歐元兌美元前景，歐元區5月通膨加速至3.2%。

荷蘭銀行（ABN Amro）表示，中東供應風險推升能源成本，正重塑歐元兌美元前景，隨著油價攀升，歐元區5月通膨加速至3.2%。

荷銀策略師在7月8日的一份報告中寫道：「在歐洲央行面臨通膨與增長的艱難權衡之際，能源重訂價正在為歐元創造一個結構性逆風。」

歐盟統計局（Eurostat）數據顯示，隨著能源成本上升滲透至整個經濟，歐元區5月核心通膨從4月的2.2%升至2.4%，符合市場共識預期。油價走高，因交易員押注美國與伊朗之間關於重新開放荷姆茲海峽（全球約21%石油貿易經此通行）的談判將曠日持久。以色列與真主黨的衝突為供應面風險增添了另一層複雜性。

能源驅動的通膨升溫使歐洲央行的政策路徑更加複雜。外匯交易員正為已開發經濟體可能再次啟動升息周期做準備——若歐洲央行收緊政策，可能支撐歐元——但能源成本上升也威脅該地區的增長前景，為歐元帶來雙向風險。

通膨因能源成本加速至3.2%

歐元區整體通膨率從4月的3%升至5月的3.2%，主要受能源成本上漲推動。核心通膨從2.2%升至2.4%，與分析師共識預期一致。該數據凸顯了歐洲央行決策者面臨的挑戰，他們正在評估近期通膨飆升是暫時現象還是反映出更持久的趨勢。

上一次歐元區通膨因能源供應衝擊而加速是在2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後，當時歐元兌美元跌破平價。此後歐元有所回升，但仍對能源價格動態敏感，油價與歐元兌美元匯率之間的相關性仍然居高不下。

荷姆茲海峽談判使油價溢價居高不下

油價走高，因交易員押注美伊談判將耗費時間。美國總統川普本週表示，與伊朗簽署諒解備忘錄——這將重新開放荷姆茲海峽——可能在未來一週內準備就緒，並補充說談判仍在快速進行。近期報告顯示，伊朗官員正在討論將提交給美方的最終版本提案。

儘管川普努力斡旋停火，以色列與真主黨的衝突仍在繼續，為能源市場增添了地緣政治溢價。荷姆茲海峽承載全球約21%的石油貿易，任何中斷都將對歐元區等依賴能源的經濟體構成重大風險。

黃金在漲跌之間波動，交易員關注地緣政治發展並對通膨數據做出反應。黃金最近的阻力位位於4530至4550美元區間。該阻力位已經過多次測試並證明其強度。若金價穩定站上4550美元，可能朝向50日移動均線（4629美元）邁進。

白銀有所上漲，因金銀比回落至59.50下方，顯示儘管油價上漲，風險偏好仍有所提升。白銀繼續測試其50日移動均線（76.08美元）。若突破此水平，可能打開朝向78.00至79.00美元阻力位的路徑。

對於歐元而言，能源與通膨的動態創造了一個複雜的前景。若歐洲央行跟隨其他央行收緊政策，已開發經濟體較高的利率可能支撐歐元，但能源成本高企對增長的影響可能拖累該地區的經濟復甦。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。