歐盟將於2027年修訂MiCA規則，涵蓋非歐盟穩定幣發行商

歐盟官員計劃於2027年修訂《加密資產市場監管架構》（MiCA），將其監管範圍擴大至非歐盟穩定幣發行商及代幣化資產，此舉是為回應去年7月簽署生效的美國《GENIUS Act》。

一位不具名的歐盟外交官向《Euronews》表示：「在此階段重新檢視這項法規似乎無可避免，不僅是鑑於多家歐盟機構（尤其是歐洲央行）所表達的立場，也為了因應全球最新的監管與科技發展。」

歐盟執委會已於2026年5月啟動公開諮詢，給予利害關係人至9月30日的期限提交對潛在修訂案的意見。所謂的「MiCA 2.0」將考慮制定規則，要求非歐盟穩定幣發行商須符合等效標準，或註冊設立歐盟境內實體，方可服務歐洲用戶。官員也將審查代幣化證券——目前根據MiFID II受傳統證券法規監管——是否需要在加密架構下制定更明確的規則。

此次修訂正值MiCA於2026年7月1日全面實施數週後，屆時所有加密資產服務提供商（CASP）均須取得歐盟27個成員國中任一監管機構的許可。截至5月，僅244家公司獲得完整授權，約佔該地區運營的加密貨幣公司的17%。

美國《GENIUS Act》由總統川普於2025年7月18日簽署，為「支付型穩定幣」建立了聯邦監管框架，並設有雙軌監管體系。穩定幣流通量超過一百億美元的大型發行商須接受聯邦監管，而小型發行商可選擇接受州級監管，前提是財政部認定該州的規則與聯邦框架「實質相似」。紐約金融服務署已於2026年6月9日提出其自身的對應規則，成為第一個正式尋求認證的州。

根據RWA.xyz數據，鏈上代幣化股票的市場價值已達21.6億美元，較前一個月上漲近45%。這波增長促使監管機構解決MiCA中的監管空白，該法規目前並未直接監管代幣化證券。

Taylor Wessing資深顧問Miroslav Durić在6月表示，具體的立法提案在2028年之前不太可能出台。歐洲證券及市場管理局（ESMA）也於週三宣布，將從2026年7月至2027年上半年審查CASP的營運韌性，重點關注與託管相關的風險。

對穩定幣發行商而言，影響深遠。總部位於美國的發行商，例如運營USDC穩定幣的Circle，可能需要設立歐盟註冊實體或滿足MiCA等效標準，才能繼續服務歐洲用戶。此次修訂預示美國與歐盟穩定幣監管制度之間可能出現監管分裂，進而可能重塑跨司法管轄區的流動性與市場動態。目前在歐洲市場自由流通的美元計價穩定幣，對任何新的等效性要求面臨最直接的曝險。

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