歐盟將審查MiCA加密規則，或取消穩定幣利息禁令

歐盟正正式重新考慮其標誌性的加密貨幣框架，這在 MiCA 實施僅兩年後，就為穩定幣發行商和 DeFi 領域發生重大變化打開了大門。

歐盟委員會已啟動一項公開諮詢，以審查其《加密資產市場法案》(MiCA)，在 8 月 31 日之前尋求對關鍵條款的反饋，其中包括備受爭議的穩定幣利息支付禁令，以及該框架對去中心化金融的應用。

根據 5 月 20 日的官方公告：「委員會表示，自 2024 年 MiCA 生效以來，加密市場和全球監管環境已『繼續演變』，促使官員評估當前框架是否仍然『符合目的』。」

此次審查針對封裝資產和合成資產的分類、穩定幣的準備金要求，以及質押和借貸帶來的新興風險。它還預示著可能會對禁止向穩定幣持有者提供類似利息報酬的規定進行重大修訂，這是行業爭論的一個關鍵點。

諮詢結果可能會在 2026 年 7 月所有服務提供商獲得全面授權的最終截止日期之前，重塑歐洲加密貨幣的競爭格局。取消利息禁令可能會使基於歐盟的穩定幣更具吸引力，而針對 DeFi 的新規則可能會首次將這一很大程度上不受監管的行業納入直接監管範圍。

放大鏡下的穩定幣規則

此次定向諮詢的一個主要焦點是穩定幣，特別是禁止支付利息或類似利息的報酬。委員會直接徵求反饋意見，詢問這一旨在防止穩定幣與銀行存款競爭的限制措施是應予以修訂還是維持。審查範圍延伸至穩定幣運營的核心，包括準備金要求、流動性管理和贖回權。

該過程可能催生「MiCA 2」框架，這已成為行業觀察家討論的話題。任何變化都可能對歐盟發行的穩定幣與 Circle (USDC) 或 Tether (USDT) 等全球同行的競爭力產生重大影響。

DeFi 與代幣化缺口

除穩定幣外，委員會正在探討如何處理目前在 MiCA 範圍之外的數位資產市場領域。諮詢文件明確尋求對新興風險領域的投入，包括去中心化金融 (DeFi)、質押、加密借貸和非同質化代幣 (NFT)。

這標誌著歐盟監管機構正致力於填補潛在漏洞，並將其監管觸角延伸至加密市場中更複雜和自主的角落。審查還應對了持續存在的分類挑戰，例如加密資產與傳統金融工具之間的法律區別，由於封裝代幣、合成資產和基金代幣化權益的興起，這種區別已變得模糊。此次審查正值 MiCA 即將迎來 2026 年 7 月的關鍵過渡截止日期，屆時所有加密資產服務提供商必須獲得歐盟框架下的全面授權，否則必須停止在歐盟境內的業務。

本文僅供參考，不構成投資建議。