歐盟頻譜分割促使四大電信商結盟挑戰Starlink

歐盟計劃將2 GHz衛星頻段的三分之一保留給歐洲多數股權持有的營運商，正促使德國電信（Deutsche Telekom）、Orange、沃達豐（Vodafone）與西班牙電信（Telefonica）結成聯盟，在歐洲大陸與SpaceX的Starlink正面交鋒。據彭博社週一引述知情人士報導，這四家電信商正處於早期談判階段，計劃聯合競標該頻譜，惟對於合資聯盟及其投標方案尚未做出最終決定。

這項提案是歐盟建立主權衛星能力更廣泛努力的一部分，要求任何贏得保留頻譜的營運商必須由歐洲公司持有多數股權。此一條件也將迫使沃達豐在參與之前，重組其與美國衛星公司AST SpaceMobile各佔50%的合資企業。該頻段現有頻譜執照將於2027年到期，這為拍賣及任何重組設定了時間表。

此聯盟將在歐洲形成制衡Starlink的力量。Starlink目前透過從軌道向地面終端發送文字、數據和語音，主導了衛星直連手機市場。SpaceX缺乏歐盟頻譜授權，目前尚無法在歐盟境內獨立提供此類服務，儘管它已在歐洲大部分地區提供Starlink寬頻，並與包括德國電信在內的歐洲夥伴簽署了直連協議。SpaceX已公開反對歐盟限制國際業者進入該頻段的計劃。

根據歐盟草案規則，2 GHz頻譜剩餘的三分之二將平均分配：三分之一預留給IRIS²——由SES SA、歐洲通訊衛星公司（Eutelsat Communications）和西班牙衛星公司（Hispasat）組成的聯盟正在建設的主權星座；最後三分之一開放國際競標。IRIS²預計要到2029年才能投入服務，初期將聚焦寬頻業務，Hispasat提供有限的衛星直連手機能力。這一時間表留下了一個窗口期，若四大電信商的聯盟成功組建，便可在主權網路成熟之前在直連手機領域建立早期的歐洲立足點。

對衛星對手機市場而言，此事的利害關係具有結構性意義。歐洲人口密集區已由地面無線基礎設施密集覆蓋，因此保留頻譜的價值更多在於隨著直連手機流量增長而確保戰略地位，而非填補覆蓋空白。對沃達豐而言，要達到多數股權持有門檻，很可能意味著稀釋AST SpaceMobile在其合資企業中的持股，或對其股權進行重組——此舉可能重塑建立於50/50股權結構之上的合作經濟學。對SpaceX而言，這項頻譜分割收窄了其在歐盟獨立提供直連手機服務的途徑，迫使它更依賴歐洲夥伴，或等待國際頻譜開放。

這股監管方向對市場的影響也不僅限於這幾家電信商。SpaceX股價上週上漲4.56%，逼近兩個月高點，不過美國市場週一因勞動節假期休市，市場對結盟談判的反應尚未得到檢驗。歐盟諮詢的結果，以及這四家電信商能否在2027年執照到期前正式組建聯盟，將決定歐洲挑戰Starlink的競爭者能以多快的速度成形，以及在IRIS²上線之前能搶佔多少直連手機市場份額。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。