歐盟應優先推動代幣化，而非DeFi監管——MiCA架構師表示

歐盟應專注於建立涵蓋實體資產代幣化的更廣泛數位資產框架，而不應透過第二版MiCA來監管去中心化金融——該法規的架構師在摩納哥的一場會議上如此表示。

「我不認為這裡存在問題。如果沒有問題，為何要監管？」協助設計《加密資產市場法規》（MiCA）的歐盟委員會顧問Peter Kerstens，在WAIB Summit Monaco 2026的爐邊談話中說道。Kerstens表示，監管DeFi之所以困難，是因為法律適用於個人和組織，而非直接適用於電腦網路，立法者需要建立新的法律理論來監管非實體。

歐盟委員會已於5月啟動MiCA公開諮詢，徵求意見至8月31日，重點關注包括DeFi協議在內的新興風險領域——這些領域目前大多不在該框架的監管範圍之內。MiCA的過渡期將於7月1日結束，此後加密資產服務提供商必須持有MiCA牌照，否則將停止為歐盟客戶提供服務。委員會的影響評估估計，每份加密白皮書可能為發行者帶來4,500至87,000美元的成本，視複雜程度與所需法律意見而定。

關於DeFi監管的辯論，正值歐洲央行3月發布的一份工作報告質疑去中心化自治組織是否真的足夠去中心化，足以豁免於MiCA監管。該研究針對Aave、MakerDAO、Ampleforth與Uniswap進行分析，發現截至2022年11月與2023年5月的持倉快照，各協議中前100大治理代幣持有者控制了逾80%的供應量。作者指出，這些發現對DAO是否屬於「完全去中心化」服務而得以豁免MiCA的認定構成挑戰。

Kerstens表示，他不認為MiCA已經過時，並補充說當前諮詢收集到的回饋將影響歐盟的下一步監管方向。他主張歐盟應優先建立涵蓋實體資產代幣化的框架——這是一個傳統金融機構正迅速進入的市場。Ledger技術長Charles Guillemet則另外警告，MiCA的合規成本——從顧問服務的5萬歐元到運營交易平台的15萬歐元——正在將小型加密新創企業排除在外，同時有利於資金充裕的大型金融機構。

歐盟與美國的監管路線分歧正在擴大。當布魯塞爾還在考慮是否要監管DeFi之際，美國證券交易委員會已根據現行證券法對多個DeFi協議採取執法行動。歐盟7月1日的MiCA截止日期，為在歐洲運營的合規導向型加密企業創造了近期催化劑，即使歐盟監管機構已暗示，數位資產政策的下一階段可能與第一階段截然不同。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。