歐盟升級Meta調查，三條監管戰線壓制560美元股價

據彭博新聞週二引述知情人士報導，歐盟委員會準備升級對Meta Platforms Inc.的調查，指控Facebook和Instagram使用讓兒童成癮的設計功能。

報導指出，「委員會正在準備初步調查結果，認為Meta的社交媒體產品違反《數位服務法》，讓年輕用戶沉迷其中。」Meta與歐盟委員會均未回應置評請求。

這項調查最初於2024年5月啟動，此前Meta已於四月被指控違反歐盟科技法規，未能阻止13歲以下兒童使用其平台。監管機構尚未設定公布調查結果的日期，但一個專家小組預計將於下個月提交建議。報導稱，委員會正在考慮類似於英國及其他國家已宣布的限制措施。

此次升級為Meta日益嚴峻的法律挑戰增添了第三條監管戰線。在美國，洛杉磯陪審團三月裁定Meta及Alphabet Inc.旗下Google因設計對青少年有害的平台而構成過失，這項里程碑裁決為數千起類似訴訟打開了大門。據路透上週報導，Meta隨後遊說國會，要求對兒童傷害索賠享有法律豁免權。Meta股價報560.74美元，年初至今下跌15%，過去12個月下跌19%，儘管2026年第一季營收成長33%至550.2億美元。

三條監管戰線匯聚

歐盟的行動針對的是美國訴訟中的核心指控：Meta的平台利用演算法設計，在最大化未成年人參與度的同時犧牲其福祉。《數位服務法》於2024年2月全面生效，要求大型平台進行年度風險評估並減輕包括對未成年人傷害在內的系統性風險。違規最高可處以全球年營收6%的罰款——基於Meta 2025年約兩千億美元的營收，罰款金額可能達到120億美元。

四月的指控已要求Meta證明其年齡驗證措施更為嚴格。新的初步調查結果將更進一步，指控其平台的核心設計——包括無限滾動、通知演算法及推薦系統——構成違反《數位服務法》保護兒童義務的行為。

市場影響與投資者算計

截至6月8日，晨星對Meta的估值為每股850美元公允價值，認為其被低估31%，89%的分析師維持看漲評級，共識目標價為827.32美元。但監管壓力已拖累市場情緒：根據晨星引用的數據，Meta的綜合預測分數為43.84，處於中性區間，七日跌幅達15.42。

該公司2026年資本支出指引為1250億至1450億美元——其中大部分用於AI基礎設施——這增加了實現回報的壓力，而這些回報可能因監管要求的產品變更而被延遲或削弱。Meta的擴增與虛擬實境部門Reality Labs第一季度虧損就達40.3億美元。

上一次大型美國科技公司在歐盟和美國同時面臨監管升級——Google在2018至2020年的反壟斷案件——該公司在18個月內股價表現落後標普500指數12個百分點，期間還需應對95億美元的歐盟罰款及美國司法部的訴訟。對Meta而言，風險更高：歐盟的《數位服務法》框架較新，其執法規模尚未經過考驗，而美國陪審團的裁決則創造了一條無論多少合規支出都無法完全對沖的平行責任軌道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。