Etsy 第二季財報優於預期，因重整計畫股價下跌 6.3%

Etsy（那斯達克代號：ETSY）公布第二季調整後每股盈餘為 $0.98 美元，優於市場共識的 $0.73 美元，營收達 6.683 億美元，超出市場預期 2,370 萬美元。

「我們最強大的優勢在於作為以人為本的市集所具備的差異化，」執行長 Kruti Patel Goyal 表示，並補充公司看到「前方存在龐大的市場機會」。

Etsy 市集商品總銷售額（GMS）年增 7.5% 至 26 億美元，為連續第三季成長，此前在 2025 年初經歷了高個位數百分比的衰退。活躍買家數季增 35 萬人至約 8,700 萬人，而慣性購買與回頭購買的客群自 2023 年以來首次雙雙出現小幅的季度成長。行動應用程式的 GMS 年增 12.5%，目前約占總 GMS 的 47%。

儘管財報優於預期，股價盤後仍下跌 6.34% 至 $80.42 美元，因投資人評估該公司裁減 220 個職位（約占總人力的 12%）的重整計畫，以及持平而非積極的財測指引。公司將全年調整後 EBITDA 毛利率展望上調至 29-30%，並授權一項新的 20 億美元庫藏股計畫，部分資金來自出售 Depop 給 eBay 所得的 14 億美元。

以持續經營基礎計算，營收成長 6.2%；Etsy 市集單獨計算則成長 9.3%。市集營收成長 8.4%，服務營收成長 11.2%。調整後 EBITDA 達到 1.95 億美元，毛利率為 29.2%，財務長 Lanny Baker 表示，年增營收成長中近半數已轉化為調整後 EBITDA。

貨幣化率（take rate）年增 130 個基點至 25.9%，其中包括出售 Reverb 帶來的 80 個基點收益。過去 12 個月每位活躍買家的 GMS 上升 2.8% 至 $124 美元。

針對第三季，Etsy 預估市集 GMS 為 25.3 億至 25.8 億美元，年增 4-6%，貨幣化率約 26%，調整後 EBITDA 毛利率為 28-30%。全年 GMS 成長預期落在中個位數百分比區間，高於先前指引。

此次重整集中在產品與工程部門，預計將產生約 3,500 萬美元的費用，並預計在第三季結束前大致完成。管理層表示，此舉旨在減少部門壁壘並深化機器學習能力，而非削減成本。行銷投資已轉向包括 TikTok 和 YouTube 在內的社交平台，2026 年上半年來自千禧世代與 Z 世代的造訪量成長了五倍。

Etsy 在第二季回購了約 2.5 億美元的股票，將流通股數減少 390 萬股。截至 6 月 30 日，公司持有 13 億美元的現金及投資。

財測上調顯示管理層預期成長動能將持續至下半年。投資人將關注第三季成績，以確認重整能加速執行力，同時不中斷復甦步伐。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。