EIP-8363 提案恐使以太坊質押收益率下降 48%

一項削減以太坊質押獎勵的提案，可能重塑全球第二大區塊鏈的經濟格局——而這場辯論遠未結束。

在 EIP-8363 提案下，以太坊目前 2.6% 的質押收益率可能下降近半。8 月 6 日，核心開發者決定暫不推進該提案。

借貸協議 Aave 創辦人 Stani Kulechov 計算指出：「在 3900 萬枚以太幣的質押基礎上，驗證者整體收入將下降 48%。」他更尖銳的觀點在於，收益率削減幅度如此之大，恐將過濾掉所有以獲利為目的的質押者，進而削弱目前質押大量以太幣的加密貨幣交易所、數位資產國庫及基金發行方的參與意願。

該草案由六位研究人員於 8 月 4 日提交，內容是要求驗證者每次執行職責時繳納一筆扣款，並將這些代幣銷毀；當質押量達到 6020 萬枚以太幣時，扣款比例將攀升至 100%。截至 8 月 18 日，以太幣供應量中約有 35% 已被質押，遠高於 20% 的門檻——在此門檻下，新發行量達到每年流通供應量的 0.5% 峰值。該提案將在 18 個月內分階段實施，每銷毀一枚代幣，都會提高其餘持有者的比例權益——這項動態可能對非質押持有者有利，因為稀缺性正是代幣價值的核心驅動力。

該提案未被納入 Hegota 升級方案，但升級範圍將開放至 11 月 8 日，且升級預計不會早於 2027 年中完成。目前尚無任何用戶端團隊支持 EIP-8363，然而它所引發的辯論遠未平息——Solana 驗證者也在評估一項類似提案，以加速縮減新代幣的產出，顯示「友善持有者」的代幣經濟學正成為各大公鏈之間的新興戰場。

質押業務首當其衝

最大質押服務商 Lido 於 8 月 14 日在 X 平台上發文，表示支持以太坊發行量改革，但認為該草案尚未達到風險審查的標準。此外，該提案在銷毀一半獎勵的同時，會使入帳獎勵翻倍，意味著在按收取而非出售課徵質押稅的司法管轄區，應稅收入可能因此倍增。截至 8 月 20 日，以太幣交易價格為 2,306.66 美元，過去 24 小時上漲 20.07%，市值達 2780 億美元。

該提案的機制相當直接：網路不再以新鑄造的代幣支付驗證者，而是從其獎勵中扣除一部分並將這些代幣銷毀。扣款比例隨總質押量增加而提高，形成對質押參與的自然制約。在目前約佔供應量 35% 的質押基礎下，扣款比例已相當可觀。

投資者應關注的重點

下一個重要里程碑是 11 月 8 日的 Hegota 升級範圍截止日期。投資者在此議題塵埃落定之前，應避免投入重度依賴質押收入的代幣或項目，也不應過度執著於目前的收益率——這些收益率很可能發生變化，且最可能的方向是下行。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。