以太坊期權持倉量突破 70 億美元，看漲期權佔據主導地位

以太坊（ETH）期權市場正在釋放看漲信號。儘管現貨價格仍在關鍵技術位下方掙扎，但隨著交易員紛紛湧入看漲期權，持倉量已突破 70 億美元。超過 60% 的活躍頭寸為看漲期權，表明市場對這一領先山寨幣的短期價格上漲有著強烈的方向性押注。

包括 Bybit 在內的交易所衍生品數據顯示，截至 5 月 21 日，近期到期的 2,450 美元看漲期權行權價的活動顯著集中。這種看漲槓桿的累積表明，期權交易員正在為大幅上行做準備。高成交量的看漲期權增加了「伽馬擠壓」（gamma squeeze）的可能性。在這種情況下，賣出看漲期權的交易商在價格上漲時被迫購買底層資產以對沖風險，從而可能加速反彈。

衍生品市場的這種樂觀情緒與現貨市場普遍的看跌情緒形成鮮明對比。根據 CoinGecko 的數據，以太坊價格在過去七天內下跌了 8%，至 2,130 美元左右。這一跌勢受市場整體疲軟驅動，主要原因是通脹擔憂再度抬頭以及美聯儲釋放鷹派信號，推動美元指數觸及六周高點。現貨以太坊 ETF 在週二錄得 6,170 萬美元的資金流出，延續了機構需求減弱的趨勢。

這種分歧引發了看漲期權交易員與現貨市場看跌現實之間的衝突。雖然衍生品交易員押注金價將反彈至 2,450 美元，但現貨市場面臨巨大阻力，即時支撐位出現在 2,067 美元水平。最終結果可能取決於期權市場的看漲信念是否能戰勝目前壓制以太坊價格的宏觀壓力和下降的機構資金流。

現貨市場阻力持續存在

更廣泛的加密貨幣市場一直承受著巨大壓力。根據 Coinglass 的數據，過去 24 小時內的全市場大跌已導致超過 7 億美元的槓桿頭寸爆倉。拋售因宏觀因素而加劇，包括過熱的美國通脹數據導致交易員排除了今年降息的可能性。

對於以太坊而言，鏈上指標加劇了拋售壓力。DefiLlama 的數據表顯示，自 3 月底以來，以太坊 DeFi 協議中的總鎖倉價值（TVL）已下降超過 170 億美元。目前價格低於 50 日、100 日和 200 日指數移動平均線（EMA），這些均線簇擁在 2,247 美元至 2,557 美元之間，目前已成為顯著的阻力位。

衍生品市場發出上行信號

儘管現貨市場表現暗淡，但期權數據指向了明確的反彈預期。在 70 億美元的持倉池中，看漲期權佔據 60% 的主導地位，是看漲情緒的重要指標。當交易員購買看漲期權時，他們是在購買在特定日期前以特定價格（行權價）購買資產的權利，而非義務。他們預期價格上漲時會採用這種策略。

在 2,450 美元行權價處高度集中的持倉量對價格走勢具有磁吸作用，尤其是在到期日臨近時。如果以太坊價格開始向這一水平靠攏，期權賣方的對沖活動可能會為大幅反彈提供動力，從而證實衍生品交易員目前的堅定信念。

本文僅供參考，不構成投資建議。