以太坊槓桿率驟降91%，ETF資金流入抵銷巨鯨拋售

截至8月30日，幣安（Binance）和Bybit上的以太坊衍生品槓桿率下降90.9%至1.02億美元，但ETH仍維持在2,500美元附近，因現貨ETF資金流入填補了需求缺口。

CryptoQuant數據顯示，在截至8月22日的七天內，兩家交易所的合計未平倉合約增加11.2億美元，因交易者追逐突破行情，隨後急劇回落。幣安的佔比從8.43億美元降至9,400萬美元，而Bybit從2.77億美元降至800萬美元。

現貨以太坊ETF填補了這一空白。據Farside Investors數據，美國上市產品在8月28日錄得1.021億美元的淨流入，為連續第10個正收益交易日，自8月中旬以來累計淨流入超過10億美元。貝萊德（BlackRock）的ETHA以8,380萬美元領先，其支援質押的ETHB則增加4,260萬美元。富達（Fidelity）的FETH錄得2,430萬美元流出。

考驗來自巨鯨供應。據Arkham Intelligence數據，地址0x2Ea2在兩天內向幣安、OKX、Bybit、Kraken和Gate存入40,881枚ETH，價值1.0067億美元。該錢包仍持有10,506枚ETH，價值約2,552萬美元。如果ETF資金流入以目前的速度持續，必須吸收這些供應才能讓ETH維持在2,500美元上方。

ETF需求取代正在消退的衍生品

自8月15日以來，美國以太坊ETF在10個交易日內吸引約15億美元的淨投資。貝萊德的ETHA佔總流入的71.9%，約為10.2億美元。在ETH價格介於2,400至2,500美元之間的情況下，這些買入代表約57萬至63萬枚ETH的淨現貨需求。

週度表現同樣強勁。據Farside數據，以太坊基金在8月24日至28日當週增加8.2442億美元，每日流入從週一的1.1557億美元攀升至週四的2.3451億美元。這是自2025年10月以來最高的單週流入。

ETF資金流入之所以重要，是因為它們在現貨市場為ETH創造直接需求，而無需透過期貨增加槓桿。持續的資金流入可能有助於支持ETH的穩定，即使衍生品持倉持續萎縮。

巨鯨存入考驗2,500美元防線

巨鯨的交易所存入並不一定意味著ETH已被賣出。但將代幣置於交易所會使其立即可交易，而持續拋售可能吸收目前支撐ETH維持在2,500美元附近的現貨需求。

該錢包剩餘的10,506枚ETH代表額外的潛在供應。如果該餘額跟隨先前的存入，ETF需求必須吸收更重的拋售壓力以維持價格穩定。

以太坊在發稿時交易於2,455.44美元，市值為2,963.3億美元，24小時交易量為59.6億美元。據CryptoRank數據，比特幣的主導地位升至57.56%，而ETH的份額下滑至10.86%。

分析師Michael van de Poppe表示，以太坊似乎正在突破此前的區間，預測「如果看漲形態成立，ETH下一步可能先走向3,200美元關口，然後目標3,500美元」。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。