以太坊持有者投降程度創2022年以來新高 34%供應量已質押

以太坊下跌1.8%至1,891美元，鏈上數據顯示長期持有者實現虧損的程度達到2022年熊市以來未見的水平，Glassnode數據顯示。

「長期持有者實現虧損的強度已達到歷史上往往與熊市耗竭期相吻合的水平，」一名Glassnode分析師在7月24日的研究報告中表示。

Glassnode數據顯示，流入交易所的以太幣中有超過65%來自於正在實現虧損的長期持有者。在2025年歷史高點4,870美元附近買入的群體一直是賣壓的主要來源。以太幣目前較該峰值下跌61%。

此次投降情緒發生之際，以太幣質押率創下34%的歷史新高，減少了市場流通供應量。若賣壓如同此前週期一樣耗竭，以太幣可能形成局部底部，阻力位在2,100美元，支撐位在1,500美元。

質押量創紀錄 吸收34%供應量

StakingRewards的質押數據顯示，目前所有以太幣供應量的34%已被鎖定在質押合約中，高於一個月前的33%。這減少了市場上可供交易的以太幣數量，並幫助吸收了部分來自離場持有者的賣壓。根據Bitmine Immersion的揭露，該公司在過去一個月內增加了156,719枚以太幣，目前控制著流通供應量的4.8%。

目前年化約3.2%的質押收益率吸引了在低利率環境中尋求收益的機構持有者。質押供應量的持續增長創造了此前熊市週期中不存在的結構性買盤。

衍生品市場顯示信心低迷

儘管價格已從6月低點1,500美元反彈，但衍生品市場反映出謹慎的持倉態度。根據Laevitas的數據，以太幣永續合約的年化資金費率在過去一個月中難以穩定維持在6%至12%的中性區間內。市場情緒雖較6月下旬一度出現的負值資金費率（反映強烈的看空需求）有所改善，但交易者仍不願為多頭持倉支付溢價。

Laevitas數據顯示，一名交易者建立了一筆名義價值2,800萬美元的以太幣跨式期權多頭頭寸，行權價為1,875美元，將於7月24日到期，支付權利金85.2萬美元。該押注將從價格的大幅雙向波動中獲利，這表明主要參與者預期波動性將加劇，而非市場出現方向性突破。

後市展望

Glassnode表示，當前的投降模式與先前熊市階段中長期持有者賣壓最終耗竭的情況相似。關鍵問題在於賣壓是否已達到頂峰。早期跡象顯示，長期持有者的清算強度可能已開始下降，鏈上實現虧損量正逐步趨緩。

在缺乏更大外部衝擊的情況下，分析師認為當前水平的下跌空間有限。下一個可能影響市場的事件來自谷歌母公司Alphabet的財報，交易者正關注可能影響整體市場風險偏好的AI支出數據。以太幣能否重返2,100美元，取決於整體市場風險厭惡情緒的降溫。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。