以太幣5月下跌12.6%，ETF資金流出4.01億美元打擊市場情緒

以太幣面臨關鍵的6月，Glamsterdam升級與ETF資金流向動態相互角力，決定這第二大加密貨幣能否從2026年最慘月度跌幅中回升。

以太幣5月下跌12.6%，收盤價接近2,091美元，創下今年以來最大單月跌幅，主因是現貨ETF資金淨流出4.0162億美元對價格構成壓力。

「這種規模的ETF資金外流會形成自我強化的循環——機構賣壓打擊現貨價格，進而引發進一步的贖回，」Edgen加密貨幣市場分析師Nina Volkov表示。「5月超過4億美元的資金外流是自1月以來最大的月度ETF撤資。」

資金流出延續了一項趨勢：貝萊德的IBIT ETF在5月底錄得單日最大淨流出5.278億美元，並連續八個交易日淨流出，累計贖回金額接近18億美元。根據CoinGecko數據，以太幣目前價格較2025年8月創下的歷史高點4,946美元下跌57%。此輪下跌正值美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢促使投資者轉向避險資產，加密貨幣期貨未平倉合約下降1.2%。

Glamsterdam升級原定於2026年6月在主網上線，是以太坊自合併以來最重要的執行層級大改造。此次升級預計將降低78.6%的Gas費用，並將吞吐量提升至每秒10,000筆交易——花旗集團表示，這一催化劑可能推動以太幣升至3,175美元，而渣打銀行則預測年底目標價為7,500美元。

4.01億美元資金流出為以太幣的残酷5月劃上句點

現貨ETF資金淨流出4.0162億美元，創下以太坊產品上市以來最嚴重的月度機構賣壓。累計淨流入仍達120.5億美元，但贖回速度已明顯加快。正面來看，現貨以太坊ETF在2026年錄得最強勁的一週資金流入，達1.87億美元，顯示部分逢低買盤興趣。

鏈上數據在價格表現之外呈現出更具建設性的故事。累積錢包在2026年達到創紀錄的2,655萬枚ETH，自1月以來增長32%。目前約30%的流通中ETH已被質押並鎖定在流動供應之外，減少了可用庫存。

Glamsterdam升級即將到來，成為關鍵催化劑

Glamsterdam升級是以太坊眼前最大的單一催化劑，開發人員表示，若測試遇到延遲，升級可能推遲至第三季。此次升級引入了ePBS，將區塊構建移至鏈上。歷史先例有利於升級前反彈：2025年5月的Pectra升級正值以太幣在三個月內從1,800美元攀升至4,946美元。

貝萊德也已申請ETHB——一款質押型以太坊ETF，將直接向股東分配原生質押收益。若獲美國證券交易委員會批准，該產品可能將以太坊的收益論述帶給數百萬目前持有類似回報率的債券和儲蓄產品的投資者。

6月需關注的關鍵價位

以太幣的即時支撐位在2,085美元，該價位在5月多次受到考驗。若跌破此價位，將打開通往2026年2月低點1,743美元的道路。上行方面，必須突破2,400美元的阻力位，才能向3,000美元持續回升。將於6月初到期的75億美元加密貨幣期權（以太幣最大痛點低於2,000美元）可能帶來額外的波動性。

BitMine Immersion Technologies董事長Tom Lee根據比特幣的走勢以及以太坊在代幣化領域不斷擴大的角色，勾勒出以太幣的長期週期目標價分別為12,000美元、22,000美元和62,000美元。BitMine作為上市公司中持有最大以太幣庫存的企業，5月又增持了60,000枚ETH。

本文僅供參考，不構成投資建議。