Key Takeaways:
- 以太坊在 2026 年下跌了 28%，交投於 2116 美元附近，負面情緒和 ETF 資金流出令這一市值第二大的加密貨幣承壓。
- 多頭看好長期基本面，目前 30% 的 ETH 已被質押，即將到來的 Glamsterdam 升級有望將 Gas 費降低 78.6%。
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2026年以太坊下跌28%，鏈上分歧日益凸顯
以太坊 (ETH) 自年初以來已下跌 28%，由於宏觀經濟壓力和生態系統特定的擔憂共同加劇了看跌情緒，其價格在 2116 美元附近苦苦掙扎。根據 CoinMarketCap 的數據，此次下跌已將以太坊的市場佔有率推低至 9.99%。
“如果有人想知道為什麼以太坊一直面臨拋售壓力，對我來說，油價上漲是最大的阻礙，”Fundstrat 的 Tom Lee 在 X 上表示，並指出該資產與石油的負相關性已達到歷史最高水平。
儘管 4 月份曾出現短暫回升，但今年以來跌幅仍然巨大。在貝萊德 (BlackRock) 和富達 (Fidelity) 的帶動下，現貨以太坊 ETF 在 4 月份扭轉了連續六個月的淨流出局面，實現了 3.56 億美元的淨流入。儘管如此，大盤情緒依然謹慎，“加密恐懼與貪婪指數”跌至 39，顯示為“恐懼”。鏈上數據顯示，以太坊現貨交易量在過去一天增長了近 39%，達到 135 億美元。
價格走勢反映了對頭條新聞做出反應的短期交易者與專注於網絡基本面的長期投資者之間日益加劇的分歧。雖然價格大幅下跌，但流通中約 30% 的 ETH（約 3580 萬枚）目前處於質押狀態，從結構上移除了流動供應。這種日益增加的鎖倉量表明，有一批投資者並未受到當前波動的影響。
情緒惡化，著名支持者退出
在 Bankless 聯合創始人 Ryan Sean Adams 和 David Hoffman 宣布出售其剩餘的以太持倉後，看跌壓力進一步加劇。分析平台 Santiment 表示，此舉“強化了許多長期 ETH 支持者正在失去信心的日益增長的情緒”。隨著樂觀情緒消退，社交媒體上的評論比例已趨於平衡。
負面消息還包括現貨以太坊 ETF 的資金流出，5 月份單周流出達 4.3 億美元，以及來自競爭對手智能合約平台日益激烈的競爭。渣打銀行估計，Layer 2 網絡 Base 已經削減了以太坊約 500 億美元的潛在市值。近期波動中，一個處於休眠狀態近 11 年的以太坊 ICO 時期錢包移動了 1 萬枚 ETH，價值約 2290 萬美元。
多頭指向質押和 Glamsterdam 升級
儘管面臨重重阻力，看好該資產的分析師認為其估值可能被低估。他們指出，計劃於 2026 年第三季度進行的 Glamsterdam 升級是一個主要的潛在驅動因素。該升級預計將網絡吞吐量提高十倍至每秒 1 萬筆交易，並將平均 Gas 費削減 78.6%，從而解決該網絡最受詬病的兩個問題。
長期價格預測依然激進。Fundstrat 的 Tom Lee 建議，如果比特幣反彈至 25 萬美元，ETH 可能會達到 1.2 萬至 2.2 萬美元之間。渣打銀行的 Geoff Kendrick 預測 2026 年底價格為 7500 美元，理由是參議院銀行業委員會通過了《CLARITY 法案》，將其視為關鍵觸發因素。目前，預測市場 Polymarket 上的交易員則更為保守，認為 ETH 在年底前達到 3500 美元的可能性僅為 24%。
本文僅供參考，不構成投資建議。
