Ethena將ENA解鎖整合至2026年10月5日 回購計畫不適用

Ethena將於2026年10月5日在以太坊上以單次解鎖方式釋出所有剩餘的投資人持有ENA代幣，終止其每月分發計畫。該協議經治理批准的購回計畫於該日期不適用，從而在集中的供應事件期間移除了一項潛在的價格支撐機制。

此一變動緊隨ENA近期強勁表現之後。根據CoinGecko數據，該代幣於9月6日交易價格接近0.18美元，較前一週上漲約14%，市場已消化Ethena Foundation的4,063萬枚ENA解鎖以及向Bybit存入的1,400萬枚ENA。Ethena Pay——該協議建構於Avalanche上、面向消費者的新型銀行（neobank）——已於9月1日啟動測試版，新增一層零售實用功能，將ENA需求與應用程式內的用戶成長相互連結。

10月5日的事件取代了原本分散於多個每月批次分發的安排，將潛在的賣壓集中至單一時窗。回購排除進一步加劇風險：Ethena已批准的計畫——在USDe供應量跨越門檻後，將一部分協議收入導向ENA回購——在解鎖日當天不會運作。根據Traders Union的數據，9月初ENA的交易量已較月度平均值高出60%，因交易者圍繞供應事件進行布局。

從零星釋出轉變為一次性大規模事件，此一結構性轉變引發了對Ethena代幣經濟設計以及投資人信心可能如何演變的質疑。原本依據可預測的月度供應增加來規劃的代幣持有者，如今面臨單次大額解鎖，可能促使他們在10月5日之前數週即提前布局。ENA能否守穩近期高於0.17美元的漲勢，將隨著日期臨近而受到考驗。Traders Union分析師Viktoras Karapetjanc表示，他預期ENA/USD「在市場情緒與流動性條件維持有利的情況下，將保持買盤支撐並具進一步上行潛力。」

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。