EQT 第二季獲利低於預期 1 美分，天然氣價格下跌 17.5%

EQT 第二季獲利未達華爾街預期，因疲軟的美國天然氣價格壓縮了這家全美最大天然氣生產商的利潤空間。

截至 6 月 30 日的季度，EQT Corp 公布的調整後每股獲利為 39 美分，低於 LSEG 編制的市場共識預估 40 美分。美國天然氣期貨第二季均價為每百萬英熱單位 3.020 美元，較去年同期下跌 17.5%。

這家總部位於匹茲堡的公司表示：「此次未達預期，反映出美國與全球天然氣市場之間的結構性分歧。」該公司指出，國內產量創紀錄以及液化天然氣（LNG）出口能力有限，是導致亨利港（Henry Hub）價格低於國際基準的因素。

雖然中東衝突推高了國際天然氣價格，但美國價格仍低於歷史平均水平，原因是創紀錄的國內產量、充裕的儲存水位以及有限的液化天然氣出口能力，使美國市場免受全球供應衝擊的影響。亨利港期貨在 4 月至 6 月期間年減 17.5%，凸顯了國內與國際基準之間持續存在的價格差距。

EQT 的獲利未達預期，反映出美國天然氣行業正面臨利潤壓縮，生產商難以將海外的地緣政治溢價轉化為國內更高的實際價格。在液化天然氣出口能力受限的情況下，至少未來一年內，國內生產商相對於全球基準的定價壓力將持續存在。

這些結果凸顯了全球能源市場日益擴大的分歧。中東衝突擾亂航運路線，致使國際天然氣基準價格飆升，但美國憑藉其淨出口國地位及有限的液化產能，在很大程度上仍與外界隔絕。該公司表示，充裕的庫存水準及創紀錄的國內產量進一步壓抑了國內價格的上行空間，形成了一個雙軌市場，美國生產商無法獲取國際同業所能享有的地緣政治溢價。

根據 LSEG 彙編的數據，EQT 調整後每股獲利 39 美分，而分析師平均預估為 40 美分。這份初步財報聲明中未揭露營收數字及產量指引。雖然僅相差 1 美分，但這反映出這家營收與亨利港定價直接掛鉤的生產商，其利潤對價格的高度敏感性。

包括 Chesapeake Energy 和 Coterra Energy 在內的同業生產商也面臨類似阻力，因為美國天然氣市場仍與驅動國際價格的地緣政治溢價脫鉤。亨利港與全球基準之間的背離，為純粹的美國天然氣生產商創造了一個充滿挑戰的環境，而 EQT 作為市值最大的國內生產商，受到的影響最為顯著。

當前的定價環境將考驗 EQT 在新的液化天然氣出口產能上線之前維持利潤的能力——從最終投資決定到首次投產，這一過程通常需要數年時間。在此之前，導致第二季業績受壓的結構性因素——創紀錄的產量、充裕的庫存及有限的出口能力——很可能持續存在，使亨利港價格維持在低於能支撐國內生產商實現較強獲利的水平。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。