Enphase Energy 本益比19倍，7月28日財報受關注

Enphase Energy 將於7月28日公布第二季財報，市場共識營收為2.922億美元，較去年同期下滑19.6%。

Truist證券分析師 Jordan Levy 表示：「關稅逆風確實存在，但Enphase的國內製造產能與產品週期提供了同業所缺乏的緩衝。」

Zacks 共識預估每股盈餘為46美分，年減33.3%。分析師預測微型逆變器總出貨量為689百萬瓦，較去年同期成長2%。公司預期互惠關稅將使第二季毛利率減少約三個百分點。

該股於7月24日收在36.70美元，過去一個月下跌23%，較52週高點73.74美元低50%。華爾街平均目標價48.47美元，隱含32%的上漲空間，而19倍的前瞻本益比接近該股五年區間的低端。

Enphase 在2025年底持有4.743億美元現金，年增28.5%，並實現1.721億美元的淨利潤與9,590萬美元的自由現金流。管理層在2025年上半年以平均每股62.71美元及42.67美元的價格回購約1.3億美元的股票——兩者均高於當前交易水準。內部人士在近12筆交易中均為淨買方。

公司的 IQ Meter Collar 已獲得52家美國公用事業公司核准，服務約3,000萬個客戶帳戶，開啟了新的配銷渠道。認證電池安裝商從19,500家增至超過22,000家。一項安全港協議在12至24個月內帶來約6,800萬美元收益。2025年第四季美國終端銷售需求較上季成長21%，為兩年多來最強勁的表現。

Enphase 第四季非GAAP毛利率達46.1%，且131萬個美國製造的微型逆變器符合第45X節生產稅抵免資格。相較之下，競爭對手 SolarEdge Technologies 第一季淨虧損5,740萬美元，BMO Capital 給予賣出評級，目標價36美元。

Zacks 模型並未明確預測Enphase本季獲利將優於預期，原因在於其負向的盈餘驚喜預測（Earnings ESP）與Zacks排名未達有利預測門檻的組合。

第二季財報將檢驗Enphase的產品週期與現金部位能否抵銷關稅對利潤率的壓力。投資人將關注管理層對毛利率的最新指引以及庫藏股計畫的任何變動。財報後的下一個催化劑為預計今年稍晚舉行的公司投資人日。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。