Energy Fuels 完成收購 ASM，新增 1,300 噸合金產能

Energy Fuels 已完成收購澳洲戰略材料公司（Australian Strategic Materials），在韓國新增 1,300 噸釹鐵硼合金產能，填補了由中國主導的西方稀土供應鏈中至關重要的中游缺口。

Energy Fuels 總裁兼執行長 Ross Bhappu 表示：「ASM 在稀土金屬及合金領域擁有卓越的技術專業、商業經驗與成熟實力，這些能力大幅強化我們的組織，並加速我們打造一條完全整合、涵蓋『西方礦場到磁鐵』完整供應鏈的策略。」

位於韓國梧倉的韓國金屬工廠（Korean Metals Plant）正擴產至每年 3,600 噸釹鐵硼合金，預計最早於 2026 年底投產，足以滿足每年超過 100 萬輛電動車的需求。ASM 位於澳洲的 Dubbo 計畫則新增了一處開採年限長的稀土及關鍵礦物資源。

此項交易使 Energy Fuels 的業務版圖涵蓋採礦、加工、氧化物、金屬及合金等環節，最終的磁鐵生產階段則將透過其計畫中以 19 億美元收購 Vacuumschmelze（VAC）來完成——該公司是北美及歐洲領先的稀土永久磁鐵生產商。

金屬化填補西方最薄弱環節

稀土金屬化——即將分離後的氧化物轉化為金屬及合金——是中國以外供應鏈中受限最嚴重的環節。多數西方開發商將原料精礦或分離氧化物出售給第三方加工商，因而喪失了下游利潤。韓國金屬工廠配備四座運作中的熔煉爐及一座合金鑄帶機，為 Energy Fuels 提供商用規模的鐠釹金屬化能力，並正開發鏑及鋱的相關產能。

該工廠的產出直接供應 Energy Fuels 位於猶他州 White Mesa 工廠的氧化物生產——這是美國唯一一座獲完全許可的傳統鈾加工設施。該工廠的 1A 期迴路目標年處理 10,000 噸獨居石，生產 1,000 噸分離後的鐠釹氧化物，1B 期重稀土分離擴產計畫則預定於 2027 年第四季投產。

Dubbo 與重礦砂計畫支撐上游供應

ASM 位於新南威爾斯州的 Dubbo 計畫帶來一項可立即動工的資源，礦山開採年限長達 42 年，與 Energy Fuels 的重礦砂投資組合形成互補：包括全資持有的馬達加斯加 Vara Mada 計畫、巴西 Bahia 計畫，以及澳洲 Donald 計畫——後者 Energy Fuels 可透過與 Astron Limited 的合資企業取得最高 49% 的權益。

鈾生產現金流支撐擴張工程

鈾生產仍是利潤引擎。Energy Fuels 在 2026 年上半年生產超過 150 萬磅鈾精礦，有望達成全年 150 萬至 250 萬磅的產量指引。近期成長資本需求約 4 億至 4.5 億美元，其中大部分由約 3 億美元的政府來源資金支應，包括澳洲出口融資機構（Export Finance Australia）及美國戰略資本辦公室（Office of Strategic Capital）的有條件貸款，因此額外資本需求僅限於 1 億至 1.5 億美元。

該公司計畫於 2026 年第三季暫停碾磨作業，以重建礦石庫存，同時進行稀土分離相關工作。根據 Benchmark Mineral Intelligence 的報價，可提升汽車及國防應用磁鐵耐熱性的氧化鋱，目前每噸價格約為 550 萬美元。

VAC 交易補齊供應鏈最後一環

最終階段——永久磁鐵生產——將取決於計畫中的 Vacuumschmelze 收購案，該交易於六月宣布，股權價值為 19 億美元。VAC 在南卡羅來納州蘇姆特營運一座工廠，計畫未來年產 15,700 噸成品磁鐵塊。該收購案仍有待監管機關及股東批准。

交易完成後，ASM 的股票已自澳洲證券交易所下市。Energy Fuels 於紐約證券交易所美國市場（NYSE American）以代碼「UUUU」交易，於多倫多證券交易所以「EFR」交易，並於澳洲證券交易所（ASX）以「EF2」交易。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。