Empery 出售 1,635 枚比特幣，數週內國庫儲備縮減 76%

根據其向美國證券交易委員會（SEC）提交的季度文件，Empery Digital 於 7 月 1 日至 8 月 6 日期間出售 1,635 枚比特幣，套現 1.022 億美元，將其比特幣國庫削減至 1,279 枚 BTC。

文件顯示，目前仍有 954 枚 BTC 作為 3,500 萬美元債務的抵押品，僅剩 325 枚 BTC 不受限制——低於 6 月 30 日的 1,375 枚。

季後出售之前，該公司已於上半年出售 1,167 枚比特幣，套現 8,010 萬美元；期間 Empery 斥資 5,400 萬美元進行股票回購，償還其回購融資機制（Repo Facility）下 5,000 萬美元款項，並根據其總貸款安排償還 1,000 萬美元。公司表示，權益資金及比特幣出售所得均用於支持回購融資機制的償還，但未具體分配金額，亦未追蹤每筆出售所得的去向。

此番減持暴露了「永不出售」國庫模式的脆弱性，因為槓桿比特幣持有者正面臨抵押品壓力。Empery 修訂後的貸款條款設定 174% 的抵押品目標，若抵押比率跌破 153% 將觸發追加保證金通知，跌破 143% 且在 12 小時內未補足則觸發清算。

追加保證金通知與 12 小時清算窗口

Empery 於 2 月 4 日向貸款方轉移 576 枚 BTC，並於 6 月 3 日在收到追加保證金通知後再轉移 186 枚 BTC。文件中未報告貸款方已執行的清算，因此所披露的轉移屬於抵押品補足，而非被強制出售。

公司於 6 月 30 日之後償還 2,000 萬美元以緩解壓力。貸款方返還 585 枚 BTC，使已質押抵押品從 1,539 枚 BTC 降至 954 枚 BTC，同時債務從 5,500 萬美元降至 3,500 萬美元。

數據中心承諾再添 6,210 萬美元索償

一項擬議的數據中心物業收購可能對 Empery 的現金構成額外 6,210 萬美元的索償。公司已向 EMHU（由 TexStack 管理的獨立物業合資企業）出資 290 萬美元。該額外承諾僅在收購完成時方生效。

TexStack 控制交割流程，並可在 Empery 擔保支持下進行強制性按比例資本催繳。該物業承諾與 Empery 已完成的對 Cardinal Data Power 的 2,000 萬美元投資（賦予 Empery 約 8% 股權）相互獨立。

截至 6 月 30 日，Empery 報告現金（含受限制現金）為 370 萬美元，營運資金缺口為 570 萬美元。管理層表示，現金、營運、衍生品收益、借款及潛在比特幣出售的組合應足以覆蓋一年以上的計劃營運、債務及或有條件物業出資。管理層將比特幣出售列為多個融資來源之一，而非確定性來源。

此番減持正值更廣泛的比特幣國庫交易面臨壓力之際。比特幣過去 24 小時上漲 0.31%，整體加密貨幣市場市值達 2.22 兆美元，24 小時交易量為 353.5 億美元。比特幣市佔率為 58.92%。機構熊市正透過 ETF 贖回及國庫公司出售而展開，其他美國國庫公司亦面臨債務壓力。進一步的抵押品壓力或物業收購的完成，仍將使 Empery 管理著截至 8 月 6 日已降至推算 325 枚 BTC 的流動比特幣緩衝。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。