Elevance Health 獲利優於預期，淨利 14.5 億美元，上調全年展望

Elevance Health 因醫療成本趨緩，季度獲利優於預期，並調升全年獲利預測。

Elevance Health 公布第二季淨利 14.5 億美元，優於分析師預期，部分健康計畫的醫療成本趨緩帶動全年展望上調。這家總部位於印第安納波利斯的保險公司每股盈餘為 6.71 美元，高於華爾街分析師編制的共識預估值 6.18 美元，但淨利較去年同期的 17.4 億美元（每股 7.72 美元）下降 16.6%。

執行長 Gail K. Boudreaux 表示：「第二季業績超出我們的預期，受惠於嚴謹的執行力以及我們多元化投資組合中營運表現的改善。」公司將此成績部分歸因於「有利的福利費用表現，以及每股約 0.80 美元的淨線下收益。」

營收成長 1.4% 至 504.7 億美元，高於預估的 484.5 億美元。營運收入達 498 億美元，較去年同期增加 4 億美元，主要受健康福利部門保費收益率提高以及 CarelonRx 產品營收成長所推動。福利費用率（用於醫療索賠的保費收入比例）從去年同期的 88.9% 擴大至 89.7%，原因在於 Medicare Advantage 和 Medicaid 等政府支持計畫成本上升，但部分被個人 ACA 計畫的表現改善所抵銷。

Elevance 將 2026 年全年經調整獲利預測上調至每股至少 27 美元，高於先前至少 19.85 美元的預估，並表示預計將在 2027 年恢復至少 12% 的經調整每股盈餘成長。公司還將 2026 年指引上調至每股至少 20.10 美元，高於先前的至少 19.85 美元，反映對下半年展望的信心。

會員數從去年同期的 4560 萬下降至 4490 萬，降幅為 1.5%，主要來自 Medicare Advantage、Medicaid 以及雇主團體風險計畫的流失。保費收入下降 3.3% 至 399 億美元，部分被產品營收成長 4.7% 至 63.2 億美元以及服務費成長 6% 至 22.4 億美元所抵銷。淨投資收益下降 8.1% 至 4.469 億美元。分析師此前預測的總醫療會員數為 4482 萬，Medicare Advantage 參保人數為 187 萬，Medicaid 會員數為 823 萬。

此業績公布之際，健康保險產業正應對疫情後持續存在的醫療成本高漲問題。包括 UnitedHealth Group 和 Humana 在內的競爭對手，同樣因 Medicare Advantage 會員補做延遲就醫而面臨類似壓力。健康保險公司歷來將福利費用率目標設定在 80% 中低水準，但在過去一年中，多數計畫仍難以達到此一水準。業界上一次出現持續低於 85% 的費用率是在疫情之前，當時的醫療利用模式較為可預測。

Elevance 是美國僅次於 UnitedHealth Group 旗下 UnitedHealthcare 的第二大健康保險公司，在 14 個州營運 Anthem 品牌的 Blue Cross 和 Blue Shield 計畫。該公司還在多個州管理 Medicaid 合約，並透過《平價醫療法案》市場銷售個人保險。其 Carelon 醫療服務業務為營收成長做出貢獻，公司計劃加速投資於醫療成本管理、會員體驗和醫療網絡連接。

Boudreaux 表示：「我們正在將 2026 年經調整指引上調至每股至少 27.00 美元，並加速針對關鍵能力的目標投資：醫療成本管理、會員體驗、醫療網絡連接、營運效率以及 Carelon 的價值基礎解決方案。」這些措施旨在「強化我們的運營方式，提高長期一致性，並增強我們對在 2026 年獲利基線上於 2027 年恢復至少 12% 經調整每股盈餘成長的信心。」

這項前瞻指引表明，管理層認為當前的成本週期已達頂峰，隨著成本管理投資見效，福利費用率預計將有所改善。如果 Elevance 達成其 2027 年目標，將標誌著該公司恢復疫情後醫療利用率激增侵蝕管理醫療產業利潤之前的成長軌道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。