EIA上調2026年布蘭特原油預測至87美元 荷莫茲海峽限制供應

美國能源資訊署（EIA）將2026年布蘭特原油預測從每桶82美元上調至87美元，理由是荷莫茲海峽嚴重的航運限制導致中東產能停擺規模超出先前預期。該機構現預估WTI原油今年均價為每桶81美元，高於此前的76美元，並預期價格將維持高檔，直至中東產能於明年初恢復。

EIA在周二發布的8月《短期能源展望》中表示：「這些假設成立，我們預期要到2027年初，產量及貿易格局才會普遍回歸衝突前水準。」該機構仍預估至明年年底前，每日約有60萬桶產能維持停擺。

此次修正反映的供應衝擊較7月預測所預期的更為嚴重。EIA估計7月停擺產量為每日550萬桶，且由於荷莫茲海峽通行限制持續整個8月，該數字將進一步攀升。全球庫存提取速度在第二季平均為每日420萬桶，第三季為每日380萬桶，正在消耗本可緩衝價格飆升的緩衝能力。布蘭特原油期貨周二報每桶88.8美元，上漲1.2%。

供應吃緊正逐步蔓延至成品油及庫存層面。EIA將2026年美國批發柴油預測上調8.5%至每加侖3.37美元，汽油上調5.9%至每加侖2.91美元，同時將2026年底美國商業原油庫存預估下調8.6%至3.96億桶——低於今年其餘時間的五年低點。美國原油淨進口在4月及5月降至每日100萬桶以下，因出口飆升至紀錄高點，使國內庫存維持在偏低水準。

復甦端賴荷莫茲海峽重新開放

荷莫茲海峽承載全球約20%的能源需求，自2月以來屢次關閉已使該咽喉點對航運業者而言在結構上不再可靠。EIA的基準情境假設通行限制將於9月放寬，中東產能大致於2027年初回歸衝突前水準，使布蘭特原油明年均價回落至69美元。但該機構警示，若重新開放進度緩慢，2027年全年將有超過每日50萬桶的產能持續停擺，延長市場緊俏局面。

原油與天然氣預測之間的落差，凸顯此衝擊的高度局部化特性。EIA將第三季Henry Hub天然氣價格展望下調50美分至每百萬英熱單位2.87美元，主因Freeport LNG維護作業削減進料天然氣需求，且美國強勁產量使庫存在10月前維持接近紀錄高點。美國LNG出口預計第三季平均為每日165億立方英尺，略低於先前預測。

對亞洲及澳洲的進口國而言，原油價格走高直接轉化為更高的燃料及航運成本。隨著油價、航運及大宗商品價格同步上漲，消費者物價指數（CPI）面臨新一輪上行壓力——即便EIA預期供應將恢復正常化，此動態仍可能使各國央行直至2027年的寬鬆路徑更趨複雜。布蘭特原油上一次持續維持在85美元以上的均價水準，是在2022年俄烏戰爭後的飆升時期，當時全球通膨率逼近9%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。