段永平大砍輝達55%並新建阿里巴巴倉位，橋水同步縮減科技股

全球最受關注的兩大投資者於第二季削減大型科技股持倉，與此同時波克夏大舉買入Google。

段永平旗下的H&H International在第二季將輝達（Nvidia）持股削減54.63%，並將Google C類股減持46.88%，同時新建約30.14萬股的阿里巴巴倉位——與第一季的科技股增持形成鮮明反轉。

「我打算再加一些Google，如果有機會，我也想加一點BRKB，」段永平在季度結束數週後的7月23日於社交媒體上表示。「我應該維持NVDA的倉位規模。」

根據8月14日向美國證券交易委員會（SEC）披露的13F申報文件，H&H的總持倉從第一季末約200億美元降至約191億美元。該公司增持了527萬股拼多多（PDD Holdings），季增26.71%，使其該倉位增至約2,502萬股，市值約19.1億美元。蘋果仍為第一大持倉，市值78.4億美元，佔投資組合的41.05%，其次為波克夏海瑟威B類股（46.2億美元）和拼多多（佔比9.99%）。H&H還完全清倉了台積電（TSMC）和CrowdStrike，同時將微軟持倉削減25.78%。

H&H與橋水基金（Bridgewater Associates）同步從大型科技股撤退——後者削減了Google 33.81%、亞馬遜53.85%及輝達17.62%——反映出隨著科技股估值攀升，機構投資者正在進行風險再平衡。橋水將約65億美元資金轉入標普500 ETF，並新增了埃克森美孚（ExxonMobil）和Eversource Energy等能源股。而與此同時波克夏在第二季增持了約4,800萬股Alphabet（涵蓋兩個股份類別），這種分歧令市場關注H&H是否會在第三季對Google作出反向操作。

波克夏反向而行

H&H在第二季的減持與段永平在季後發表的評論之間形成反差，引發了市場對其Google觀點演變的討論。8月9日，針對市場關於Google人才留任的傳聞，段永平表示：「感覺Google的文化出了問題——留不住頂尖人才。」他補充道：「我從來沒有重倉過Google。」

由於這些言論發表於6月30日季度截止日期之後，市場參與者認為H&H可能在第三季重新考慮增持Google倉位。在第一季，該公司曾將Alphabet倉位從約186萬股近乎翻倍至371萬股，與波克夏方向一致。而在第二季，波克夏增持了約2,454萬股Google A類股和2,360萬股C類股，使Alphabet成為其第三大持倉——即便H&H正在減持。

橋水大舉湧入標普500 ETF

橋水的資金輪動更為明顯。除了減持Google和亞馬遜之外，該對沖基金還削減了博通（Broadcom）28.19%、微軟34.39%以及AMD約58%的持倉。其美光科技（Micron Technology）持倉更被大砍約92%，使這家記憶體晶片製造商僅佔其13F投資組合的0.55%。該基金還完全清倉了思科（Cisco）、Palantir和CrowdStrike，並將希捷科技（Seagate Technology）削減39.29%。

從科技股釋放出的資金流向了大盤指數敞口。橋水增持了SPDR標普500 ETF、iShares核心標普500 ETF和先鋒標普500 ETF，季末合計持倉約65.36億美元——佔其13F投資組合近27%。該公司還新建立了Eversource Energy和埃克森美孚的倉位，並增持了殼牌（Shell）和巴西石油（Petrobras）。截至第二季末，橋水13F披露的證券總額約為244億美元，高於第一季末的224億美元。

對於追蹤這些申報文件的投資者而言，關鍵問題在於H&H的第三季申報是否會顯示其對Google作出反轉。段永平7月23日關於計劃增持Google的聲明，加上波克夏的持續累積，表明機構對大型科技股估值的爭論遠未平息。如果H&H確實在第三季增持Google，將標誌著從第二季減持的迅速逆轉；若繼續減持，則將確認段永平在科技股持倉上的結構性轉變。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。