杜肯家族辦公室將1.256億美元從AI晶片轉向比特幣礦商

史丹利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）旗下的杜肯家族辦公室在第二季將1.256億美元投入四檔比特幣挖礦股票，資金來自於從博通（Broadcom）、英特爾（Intel）和美光科技（Micron Technology）的退出。8月14日向美國證券交易委員會（SEC）提交的13F文件顯示，比特數碼科技（Bitdeer Technologies）為最大新建倉位，金額達6,470萬美元；其次是Hut 8的3,630萬美元、Riot Platforms的2,070萬美元，以及IREN的400萬美元——約佔52.1億美元投資組合的2.4%。

德魯肯米勒在逾三十年的職業生涯中建立了無虧損年度的紀錄，年均回報率達30%。1992年，他協助喬治·索羅斯（George Soros）押注英鎊貶值，賺取約10億美元。正是這項紀錄，令華爾街至今仍密切關注他每季提交的文件。

此次買入礦商股票的行動，標誌著與2023年10月的一次重大轉向——當時德魯肯米勒表示他未持有比特幣，並稱「或許應該持有」。他跳過了比特幣本身及現貨ETF，轉而買入礦商股票。其投資邏輯核心在於電力：礦商花費十年時間鎖定廉價電力合約，而如今人工智慧企業正急需此類能源供應。比特數碼科技上季開採了2,694枚比特幣，並與Volta簽訂了為期16年、價值47億美元的挪威場址租賃合約，該場址將以Nvidia晶片為一家人工智慧實驗室提供運算服務。Riot Platforms也進行了類似的資料中心轉型布局。

德魯肯米勒並未完全放棄人工智慧領域。他將台積電的持倉從1.674億美元提高至2.816億美元，並新建了超微半導體（AMD）、科林研發（Lam Research）、Equinix和Alphabet的持倉。

礦商交易下跌24%，比特幣卻持續上漲

迄今為止，礦商交易的表現落後於其本應捕捉的標的資產。自6月30日以來，四檔股票全數下跌：比特數碼科技下跌25.5%、Hut 8下跌24.4%、Riot下跌24.3%、IREN下跌10%。以相同持股數量計算，目前價值約為9,490萬美元，帳面損失約3,070萬美元。同期比特幣本身則上漲約33%，從約58,600美元攀升至81,000美元以上。MARA Holdings和CleanSpark在8月公布沉重的季度挖礦虧損，顯示相同的利潤擠壓正衝擊整個行業。

13F文件僅是持倉快照，而非即時持倉報告。德魯肯米勒可能在6月30日之後增持或減持；他的下一份文件將於11月提交。無論如何，這項配置仍是來自一位業績跨越四十年的宏觀投資者、對加密貨幣最高調的背書之一，而其到來之際，機構配置者正日益權衡比特幣曝險與傳統科技股持倉之間的取捨。

本文僅供參考，不構成投資建議。