美元重挫0.7% 財政部加倍回購、殖利率走低

美元指數週三下跌0.72%至98.93，為5月底以來最低，此前美國財政部將長天期債券的流動性支持回購操作加倍，推動30年期殖利率下跌近10個基點至5.19%。

Monex USA交易總監Juan Perez表示：「美元貶值是合理的，因為這疊加了其他對美元不利的主題，包括聯準會不會對外溝通的立場，以及中東緊張局勢沒有任何進展。」

歐元上漲0.78%至1.16640美元，為逾兩個半月以來最高；英鎊上漲0.48%至1.3597美元，為5月11日以來最強。日圓升值0.70%至158.48兌一美元，脫離備受關注的160關卡；美元兌瑞士法郎下跌1.65%至0.7992，為6月中以來最低。基準10年期公債殖利率下跌4.56個基點至4.66%。

財政部將把回購操作的最高規模從20億美元提高至至少40億美元，針對10至30年期區間，實施期間為9月9日至11月4日。此舉將久期從市場中移除，財政部將透過發行更多票據來融資——這種動態可能使殖利率曲線更加陡峭，並使聯準會的抗通膨鬥爭更加複雜。

德意志銀行分析師George Saravelos表示：「財政部將不得不發行更多國庫券，以為從市場移除久期進行融資。如果這緩解了金融狀況，理論上將需要聯準會採取抵銷性的緊縮措施。如果Warsh主席不承認回購是推動金融狀況寬鬆的因素，我們將視其為另一個壓低美元的驅動因素。」

週三發布的聯準會7月會議紀錄顯示，通膨擔憂加深，「數位」政策制定者準備升息，「許多人」表示如果通膨未能降至2%目標，則需要升息。投票結果為9比3維持利率在3.50%至3.75%，Hammack、Kashkari和Logan傾向升息四分之一個百分點。會議紀錄中完全沒有提及支持降息——這與今年年初形成對比，當時市場預期央行會因通膨放緩而降低借貸成本。

在就業數據走軟、CPI受控、PPI持平及零售銷售疲弱之後，市場已縮減9月升息機率。會議紀錄發布時，市場正在定價一條更為鴿派的聯準會路徑，這使得財政部的流動性注入對政策前景格外具有影響力。

跨資產漣漪效應

美元的下跌在大宗商品市場引發連鎖反應。白銀急劇反轉，在盤中一度測試62.56美元後飆升4.3%至66.05美元，殖利率和美元的緩和解除了連續三個交易日壓制該金屬的雙重壓力。白銀盤中自低點至高點3.50美元的波動是數週來最大的反轉，50日均線61.31美元在早盤測試中獲得支撐。布蘭特原油上漲0.66%至91.62美元，因中東緊張局勢在阿聯決定暫停與伊朗的金融和經濟往來後升級。

30年期殖利率在該公告發布前一直處於19年高位，這使得財政部向長端注入流動性的決定格外引人注目。長天期殖利率上一次交易在當前水平附近是在2007年、全球金融危機爆發之前。回購計畫有效地將久期從市場中移除，財政部將透過發行更多票據來融資——如果聯準會不以抵銷性緊縮回應，這種動態可能使殖利率曲線更加陡峭。

美元的下跌影響遠不止於外匯市場。DXY持續下跌將支撐以美元計價的大宗商品，壓抑美國企業的跨國獲利，並為新興市場貨幣提供緩解。對交易員而言，關鍵問題在於聯準會是否會在下一次會議上承認回購的寬鬆效應——如果Warsh主席將其視為中性，美元弱勢可能延續。如果聯準會對金融狀況寬鬆表示擔憂，美元則可能隨著升息預期重新建立而趨於穩定。

本文僅供參考，不構成投資建議。