美元觸13個月高點，聯準會升息押注點燃避險需求

聯準會的鷹派立場與不斷升級的全球風險，已將美元指數推升至13個月高點，突破101.7，從風險資產中抽走流動性，並對從東京到法蘭克福的貨幣構成壓力。

「美元仍然是首選的避險資產，」澳洲國民銀行外匯策略主管Ray Attrill表示。「顯然目前動能站在美元這邊，但我認為市場已經消化了很多預期。」

美元指數週三升至101.71，創下自2025年5月以來新高，此前已突破100.0至100.6之間的阻力區。歐元下跌0.35%至1.134美元，創逾一年新低；英鎊跌至1.3149美元，為七個月來最弱。日圓兌美元報161.66，逼近161.96水平，該水位將標誌著1986年以來的最低點。

美元持續上漲會推高外國借款人的成本，壓縮新興市場貨幣，並威脅跨國企業的盈利能力。隨著CME FedWatch工具顯示7月會議升息的機率為35%（一週前為9%），美元的走勢可能決定夏季股市、大宗商品和加密貨幣的方向。

美元最新一波上漲是在聯準會6月17日決定將利率維持在3.50%至3.75%之後出現的，同時當局並未關閉進一步收緊政策的大門。5月消費者物價指數上漲4.2%，為2023年4月以來最熱的讀數，加劇了市場對央行需要採取行動的預期。市場目前認為9月前升息的機率超過70%，高於一週前的29%。

「歐元兌美元的下行，是由市場對歐洲央行與聯準會政策的預期分歧所推動，」三菱日聯金融集團資深貨幣分析師Lee Hardman表示。「美國利率市場已轉向定價多次升息，而歐元區利率市場對進一步升息的必要性則變得較不確定。」

利差驅動日圓跌至38年低點

日圓仍是壓力最大的主要貨幣，美元兌日圓正在測試1986年以來未見的水平。日本官員近日已發出口頭警告，但干預風險並未減緩跌勢。日本銀行前政策委員會成員白井早由里表示，如果聯準會今年升息，日圓可能貶至165兌1美元。

週三發布的意見摘要顯示，部分日本央行委員在6月政策會議上呼籲進一步升息，以將政策利率推近中性水平。然而，美日殖利率差持續擴大，使利差交易依然堅定地有利於美元。

投機客大舉押注此方向。根據美國商品期貨交易委員會數據，美元的非商業淨多頭部位已擴大至約280億美元，接近2024年和2025年的高位。擁擠的持倉可視為反向警示信號，但類似的美元強勢此前也曾預示2021年和2022年的強勁漲勢。

技術面指向進一步走高

日線圖上，美元指數正沿著自2月低點（約95.5）以來的上升趨勢線行進。相對強弱指標正朝70方向回升，顯示動能正在積聚。下一個目標約在102附近，即2025年5月的波段高點區域，而從6月18日突破點計算的測量漲幅也指向同一水平。突破102將打開通往103.0至103.3之間阻力區的大門。

支撐位在100整數關口及上升趨勢線。若跌破100，將削弱看多論點，並為風險資產帶來喘息空間。就目前而言，動能仍有利於美元。

上一次美元在2025年中旬交易於此水平時，標普500指數在隨後六週內下跌4%，黃金則下跌6%，這說明了強勢美元對各類資產的壓力。若當前的突破持續，歷史經驗顯示，未來數週股市、大宗商品和新興市場貨幣將面臨進一步壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。