德意志銀行在Lumentum股價飆漲553%後，將其與Coherent列為AI首選股

德意志銀行週一對八檔AI硬體股啟動研究覆蓋，將光學供應商Lumentum和Coherent列為互聯時代信心最高的投資首選。

德意志銀行分析師Gianmarco Conti表示：「AI建設的第一波浪潮是運算的故事，下一波浪潮則是互聯的故事。」

Conti對Lumentum、Coherent、Arista Networks、思科系統（Cisco Systems）和慧與科技（Hewlett Packard Enterprise）給予買進評級，並對戴爾科技（Dell Technologies）、Ingram Micro和A10 Networks給予持有評級。他表示，Lumentum和Coherent「供應受限、已售罄且正在漲價」，Nvidia對兩家公司各投資了20億美元以確保採購承諾。

過去一年，Lumentum股價上漲了553%，Coherent上漲了204%，投資者紛紛湧入網路交易領域。此次啟動覆蓋將機構支持擴展到這樣一個論點：光學互聯——而不僅僅是GPU——將抓住下一波AI基礎設施支出的浪潮。

Conti稱Lumentum是其投資論點的「最純粹表現」，指出其III-V族雷射是「每一條路徑都需要的核心元件」，涵蓋可插拔和共封裝光學架構。他表示，該公司「在任何架構下都能勝出」。Coherent則透過垂直整合實現差異化，從原材料層面到承載雷射與收發器的模組，全程自行製造。

思科獲得買進評級，因為它是唯一一家覆蓋硬體堆疊全部三層——客製化晶片、光學元件和系統——的「大型網路廠商」。Conti引用了93億美元的超大規模雲端運算商AI訂單。思科數據中心與網際網路基礎設施總經理Kevin Wollenweber告訴MarketWatch，在AI系統中，運算與儲存之間的「互聯」成為「關鍵瓶頸」。

慧與科技的買進評級基於網路業務是其「獲利引擎」，在HPE Networking品牌下整合的瞻博網路（Juniper Networks）和Aruba Networks預計將貢獻「不成比例的」營運利潤佔比。Conti還引用了慧與科技為數據中心提供的液冷技術。Arista的買進評級反映其對企業級和主權AI部署的參與，而思科結合矽晶片、光學和網路系統的組合則支撐其投資建議。

此次啟動覆蓋表明賣方信心正從GPU製造商擴展到AI基礎設施的光學與網路層面。投資者將關注買進評級是否會轉化為對Lumentum和Coherent的持續買盤，以及戴爾今晚的財報是否會對AI硬體需求提供進一步的參考。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。