DeFi Development Corp. 以1100萬美元完成CHAD優先股IPO，充實Solana國庫

DeFi Development Corp. 以每股8美元的價格售出137.5萬股CHAD優先股，籌資約1100萬美元，用以擴充一間持續累積並質押Solana的公司國庫。

這家總部位於佛羅里達州博卡拉頓的公司在一份聲明中表示，此次「浮動利率C系列永續優先股」發行將於9月8日結算，由R.F. Lafferty & Co. 擔任獨家帳簿管理人，並持有30天的超額配售選擇權，可額外購買最多20.625萬股。

CHAD股票按10美元面值以浮動利率累積累計股利，首筆股利將於10月1日支付。DeFi Development計劃將每股1.30美元存入一個獨立帳戶，以年化13%的比率涵蓋前12個月的股利支出，資金來源為公司手頭現有的現金、金融工具及數位資產。

該金融工具將派息型股權與Solana國庫績效掛鉤，使投資者無需直接持有SOL即可取得對SOL的曝險。DeFi Development自稱為美國首家圍繞SOL建構國庫策略的上市公司，目前持有約233萬枚SOL及SOL等值資產，並運行自家驗證節點基礎設施，透過質押獎勵及委託質押費用獲取收益。

DeFi Development在於那斯達克或紐約證券交易所上市後，可選擇以每股11美元加上未付股利贖回CHAD股票；若發生重大變更事項，持股人亦可要求公司以10美元面值回購。未付股利將按月複利累計，每月上調25個基點，最高至年化20%。

此結構旨在測試傳統股權工具能否將加密貨幣國庫收益帶入公開市場。DeFi Development會調整股利率，使優先股交易價格維持在9.95美元至11美元之間；此價格區間意味著年化13%的股利必須由質押收益及SOL升值所支撐，而非倚賴公司的軟體業務——該業務於2025年第三季創造了190萬美元營收。

此次發行延續了上市公司將數位資產作為國庫儲備的趨勢，惟此策略因SOL價格波動而承擔風險。DeFi Development在2025會計年度錄得1140萬美元營收及7380萬美元淨虧損，其普通股在8月31日宣布CHAD發行計畫後次日下跌4.1%。

根據Quiver Quantitative的數據，過去六個月內內部人士淨買入3.4069萬股，這與公司持續背負優先股債務及數位資產曝險的融資狀況形成對比。10月1日的股利支付將是首次考驗，檢視國庫收益能否支撐準備金所假設的殖利率，以及優先股開始交易後能否維持其目標價格區間。

本文僅供參考用途，不構成投資建議。