DAX指數下跌1%，油價攀升，美伊荷姆茲海峽衝突升級

歐洲股市週一下跌，油價攀升，因美伊敵對行動再度升級導致荷姆茲海峽關閉，重燃通膨擔憂並為利率前景蒙上陰影。

DAX指數開盤下跌1%，歐洲其他股市也同步走低，科技股領跌。布蘭特原油價格飆升逾3%，此前伊朗伊斯蘭革命衛隊封鎖了這條戰略水道。根據美國能源資訊管理局的數據，該水道承擔全球約20%的石油供應。

地缘政治風險分析公司Edgen的分析師Elena Fischer表示：「荷姆茲海峽的關閉代表市場尚未完全定價的供應衝擊。上一次出現類似中斷是在1980年代的兩伊戰爭期間，當時油價在12個月內翻了一倍。」

美軍上週末針對伊朗的阿薩盧耶和布什爾能源基礎設施發動空襲，此前伊朗在荷姆茲海峽襲擊了商業航運。根據伊朗伊斯蘭革命衛隊的聲明，伊朗已宣稱在美軍撤出該地區之前將持續敵對行動。這場衝突始於今年稍早美以聯合發動的「史詩之怒行動」，目前已導致一項臨時停火協議破裂。

石油風險溢價擴大

根據國際能源署的數據，此次供應中斷發生之際，全球石油庫存已低於五年平均水平。選擇權市場反映出高度不確定性，布蘭特原油隱含波動率升至2026年初衝突爆發以來的最高水準。

衝突升級也將金價推升至每盎司2,400美元以上，擴大其年初至今的漲幅，因投資者轉向避險資產。美元兌新興市場貨幣走強，而歐洲政府債券則因避險買盤湧入，推動德國10年期公債殖利率下跌8個基點。

預測市場顯示市場對外交解決方案的信心正在減弱。根據Vera數據，包含重建資金的伊朗協議達成機率在過去24小時內從44%降至31.5%。卡達和巴基斯坦的調解努力迄今未能恢復停火協議。

通膨與利率展望

油價飆升重新引發市場擔憂，認為各國央行可能需要延遲或逆轉寬鬆政策預期。歐洲央行利率期貨目前反映9月降息機率下降，交易員正在評估持續能源成本的通膨影響，與地缘政治不確定性帶來的經濟成長拖累。

「風險在於這可能演變為持續性的供給側衝擊，導致整體通膨率在今年年底前仍高於目標，」Fischer表示。「這將迫使歐洲央行和聯準會在更長時間內維持較高利率，超出先前預期。」

Stoxx Europe 600指數下跌0.8%，能源股是唯一出現上漲的類股，因石油巨頭受惠於原油價格上漲。科技和非必需消費品類股領跌，反映市場擔憂能源成本上升將擠壓企業利潤率和消費者支出。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。