大和證券將蘋果目標價上調至335美元，第三季營收達1094億美元

蘋果公布會計年度第三季營收達1094億美元，年增16%，較市場共識高出76.6億美元，每股盈餘2.02美元亦超出預期0.13美元。

大和證券在8月11日發布的報告中援引蘋果管理層表示：「iPhone、Mac和iPad的需求強勁，公司無法取得足夠的先進製程系統單晶片供應以滿足需求，內部團隊也承認低估了需求成長。」

iPhone營收成長22%至540億美元，Mac攀升29%至104億美元，服務業務成長12%至307億美元。若剔除約每股0.11美元的關稅退稅，調整後每股盈餘約為1.91美元，僅較預期高出0.02美元。

大和證券維持「優於大盤」評等，並將目標價從325美元上調至335美元，隱含2027會計年度預估本益比35倍。不過該機構對2027會計年度轉趨審慎，理由是2026會計年度iPhone成長率高達21%的空前表現、9月價格調漲以及記憶體成本攀升等因素。

蘋果所指出的供應限制與重塑硬體市場的更廣泛DRAM短缺趨勢相符。分析師郭明錤8月10日表示，蘋果正因記憶體限制而縮減2026年出貨計畫，Mac Studio、Mac mini和MacBook Air已受到影響。蘋果6月已調漲Mac、iPad、Apple TV、HomePod和Vision Pro的售價，理由是記憶體和儲存成本上漲。

記憶體短缺源於AI資料中心需求。記憶體製造商正將越來越多的DRAM和NAND產能轉向微軟、Google、Meta和亞馬遜等超大規模雲端業者，因為這些合約價格高於消費性電子產品交易。根據產業數據，2026年第三季DRAM價格季增13%至18%。

蘋果股價目前報304.91美元，較其GF內在價值282.67美元高出約7.9%，追蹤本益比為34.97倍，而五年中位數為30.61倍。過去三個月內部人士賣股總額達1560萬美元，且無任何內部人士買進。

獲利優於預期及大和證券調升目標價，支撐了市場對蘋果近期走勢的信心，但記憶體短缺及9月iPhone 18定價決策，將考驗該公司能否在2027會計年度持續成長。投資人將密切關注9月iPhone 18發表會上的定價與供應細節。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。