德國商業銀行股價跌至裕信銀行5月5日敵意收購價以下

德國商業銀行股份公司（Commerzbank AG）股價自收購要約提出以來首次跌至裕信銀行（UniCredit SpA）敵意收購價所隱含的價格水平之下，與此同時德國政府正式否決了該項交易。

德國商業銀行股份公司股價週二跌至裕信銀行敵意收購要約所隱含的價格以下，為這家義大利銀行自5月5日提出未經請求的收購要約以來，該股首次在此價位交易，而德國政府亦正式拒絕了這項交易。

德國財政代理機構週二發布聲明表示：「從財務角度來看，接受該要約本來就不是一個選項，因為它並未包含對德國商業銀行當前股價應有的適當溢價。」

持有德國商業銀行12%股權的德國政府對裕信銀行「激進的做法」表示擔憂，並指出該要約未能反映足夠的溢價。自這項未經請求的要約宣布以來，德國商業銀行股價一直穩定交易在收購隱含價格之上，但隨著監管與政治障礙日益增加，兩者之間的差距在最近幾週不斷縮小。

此次拒絕對裕信銀行打造泛歐銀行巨頭的雄心構成重大打擊，並引發外界對該地區跨境銀行合併可行性的質疑。德國商業銀行在資助德國中型企業（Mittelstand）方面扮演關鍵角色，同時也是德國金融中心法蘭克福的重要參與者——財政代理機構表示，這些因素「必須在未來持續得到保障」。

自裕信銀行去年首次入股德國商業銀行以來，德國政府的反對一直是持續存在的障礙。財政代理機構週二表示支持德國商業銀行的獨立性，實際上為這筆原本將成為歐洲最大銀行合併案之一的交易關上了大門。

裕信銀行於3月提出未經請求的收購要約時，觸及德國法律規定的30%強制收購門檻，從而引發監管審查。這家義大利銀行主張，合併將創造一個更強大的競爭對手，能夠挑戰德意志銀行（Deutsche Bank AG）與法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）等歐洲大型銀行，但德國官員以國家利益及維持本土銀行龍頭的重要性為由，予以強烈反對。

交易破局將使裕信銀行持有一家其無法控制的銀行的大量股權，可能迫使這家義大利銀行出脫持股或接受少數股東的角色。對德國商業銀行而言，收購失敗消除了不確定性，但卻也讓該行必須獨自應對日益競爭激烈的歐洲銀行業格局。上一次大型跨境歐洲銀行合併破局——即2019年德意志銀行與德國商業銀行的合併嘗試——的經驗顯示，兩家銀行在隨後12個月的表現均落後於Stoxx 600銀行股指數。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。