德國商業銀行CEO尋求對話 義大利裕信銀行持股逼近48%

德國商業銀行的執行長已放棄長期以來對與裕信銀行合併的反對立場，為歐洲最大跨境銀行合併案之一開啟了大門。

德國商業銀行執行長貝蒂娜·奧爾洛普告訴員工，銀行將與裕信銀行舉行進一步會談，義大利這家銀行450億歐元（518億美元）的敵意收購攻勢正逼近多數股權，結束了數月來對合併的抵制。

「在未來數週和數月內，德國商業銀行和裕信銀行將展開討論，逐步決定如何向前推進，」奧爾洛普在路透社所見的一份內部通告中表示。

自2024年9月以來，裕信銀行已累積持有德國商業銀行近48%的股權，而德國政府仍持有金融危機紓困時期保留的12%股份。德國商業銀行最近一季獲利成長94%，強化奧爾洛普的談判籌碼。

若達成交易，將重塑德國銀行業格局，並考驗跨境整合是否能在歐元區奏效——政策制定者一直推動建立更大的銀行以與美國競爭對手抗衡，但各國政治因素屢次阻撓合併。

兩年拉鋸戰接近尾聲

裕信銀行執行長安德烈亞·奧爾切爾表示，他希望直接與德國政府和員工代表談判，繞過德國商業銀行的管理層。掌管政府12%股權的德國財政部拒絕就最新進展置評。

奧爾洛普承認了態度的轉變。「德國聯邦政府、員工代表和我們的監事會都已明確表示，現在期望裕信銀行與德國商業銀行進行建設性接觸，」她說。「我認為裕信銀行也做好了準備。因為沒有對話，就不可能有價值創造。」

兩家銀行過去數月已舉行多輪會談，但均在分歧中無疾而終。奧爾洛普及其管理團隊長期反對合併，主張德國商業銀行的獨立性更有利於德國金融體系。《商報》（Handelsblatt）率先報導了奧爾洛普的最新表態。

歐洲銀行整合面臨十字路口

德國各界對奧爾切爾的示好普遍持反對態度，反映出在歐元區各國之間合併大型銀行的難度。更廣泛的歐洲銀行業正經歷一波整合浪潮——義大利裕信銀行競爭對手聯合聖保羅銀行6月對西恩納銀行發起306億歐元的收購要約，而義大利銀行BPM在法國農業信貸銀行拒絕該計畫後，近期結束了與西恩納銀行的合併談判。法國農業信貸銀行另已告知羅馬方面，計畫將其在BPM的持股提高至接近30%。

對裕信銀行而言，這項交易將使其得以進入歐洲最大的企業貸款市場——德國。對德國商業銀行股東而言，以高於當前股價的溢價進行收購將立即帶來價值。德國政府自2008年紓困以來持有的12%股權也將變現。

奧爾洛普表示，目標是強化銀行對德國的系統重要性，「我們打算維持這一地位。」下一步仍不明朗，但奧爾洛普的最新表態顯示雙方可能正趨向於透過談判達成共識。裕信銀行接近多數的持股為奧爾切爾提供了重大籌碼，但德國的政治反對力量和員工關切仍可能使任何最終協議複雜化。

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