Key Takeaways
- 第一季度業績不及預期：報告營收為 14 億美元，每股盈餘 (EPS) 為 -1.49 美元，低於分析師預期的 15.6 億美元和 0.29 美元。
- 「萬能交易所」增長：衍生品交易的年化營收運行率超過 2 億美元，而新型預測市場在 3 月份的年化營收達到 1 億美元。
- 聚焦 AI 與 Base 鏈：強調 90% 的鏈上「代理式」（AI 驅動）商業交易發生在 Base 網絡上，其中 99% 以 USDC 結算。
返回
Coinbase 報告第一季度營收 14 億美元，看好 AI 代理與衍生品前景
Coinbase Global (NASDAQ:COIN) 報告第一季度營收為 14 億美元，淨虧損 3.94 億美元，由於加密貨幣市場整體低迷影響了交易量，這一業績未能達到分析師的預期。在 5 月 7 日發布財報後，其股價在盤後交易中下跌了 0.93%。
「本季度我們面臨著交易市場疲軟的阻力，」Coinbase 首席財務官 Alesia Haas 在財報電話會議上表示，「底線是，我們看到價格阻力超過了本季度的強勁增長，但我們的基本面依然穩健。」
這家加密貨幣交易所的營收環比下降了 21%，低於 15.6 億美元的共識預期。公司報告每股虧損 1.49 美元，與預期的 0.29 美元盈利相比存在顯著差距。儘管出現虧損，Coinbase 仍產生了 3.03 億美元的正向調整後 EBITDA，這是其連續第十三個季度實現這一目標。
這些結果反映了加密貨幣市場的挑戰期，第一季度總市值和交易量均下降了 20% 以上。Coinbase 的交易營收降至 7.56 億美元，而包括其 USDC 穩定幣收益在內的訂閱和服務營收為 5.84 億美元。
「萬能交易所」初見成效
儘管加密貨幣現貨市場疲軟，Coinbase 高管強調了其「萬能交易所 (Everything Exchange)」戰略核心新產品領域的強勁增長。執行長 Brian Armstrong 表示，公司已從以現貨為中心的加密平台轉型為交易多種資產類別的場所。
衍生品交易現在是一個重要的貢獻點，第一季度的年化營收運行率超過了 2 億美元。僅在兩個月前推出的預測市場在 3 月份達到了 1 億美元的年化營收運行率。公司還看到黃金、白銀和石油等非加密合約的成交量環比增長了四倍。
「在任何特定市場中，總有漲有跌，這就是交易的本質，」Armstrong 說，「通過『萬能交易所』實現多元化至關重要。」
AI 原生轉型與 Base 的未來
財報電話會議的一個主要主題是 Coinbase 向「AI 原生」公司的戰略轉變，這一舉措是在本周早些時候宣布裁員 14% 的同時發布的。Armstrong 將 AI 與加密貨幣的整合視為巨大的機遇，因為 AI 「代理」需要只有加密貨幣才能提供的快速、廉價且全球化的支付通道。
公司透露，其二層網絡 Base 在第一季度處理了超過 90% 的鏈上代理交易量。此外，99% 的 AI 驅動支付使用了 USDC 穩定幣。Coinbase 正在利用其全棧產品——USDC、Base 和開源的 x402 協議——來為這一新興經濟提供動力。
「我們是為穩定幣提供動力的平台，」總裁兼首席營運官 Emilie Choi 強調了公司的垂直整合戰略。
監管展望與重組
在監管方面，首席法律官 Paul Grewal 表示，他非常有信心《CLARITY 法案》（一項具有里程碑意義的加密立法）將在 2026 年夏季結束前簽署成為法律。他指出，最近關於穩定幣獎勵的妥協保留了「基於活動的獎勵」，這是該行業的關鍵特徵。
在財務上，Coinbase 正在縮減開支。最近的員額裁減預計將使年化成本降低約 5 億美元。公司指引 2026 全年調整後費用在 43 億至 46 億美元之間，並在季度末持有超過 100 億美元的現金及現金等價物。
本文僅供參考，不構成投資建議。
