AI 編碼需求驅動 70% 前沿實驗室 API 收入，OpenAI 與 Anthropic 形成雙頭壟斷

AI 產業的重心已從原始預訓練算力轉向企業 API 變現，編碼與軟體工程消耗了前沿實驗室超過 70% 的代幣需求，並推動了競爭格局的結構性重整。

根據研究機構 SemiAnalysis 的報告，軟體工程已成為前沿 AI 模型的主要應用場景，佔 OpenAI 與 Anthropic 等領先實驗室 API 收入的 70% 以上。重度企業用戶每年在 AI 編碼工具上的花費高達每人 10 萬美元，明確的投資回報率證明了這筆支出的合理性。

「市場高度集中在程式設計領域，人們確實獲得了回報，因此他們持續投入，」SemiAnalysis 分析師 Joey 在 7 月 15 日的播客節目中表示。「我們不斷聽到 Anthropic 和 OpenAI 的淨新增年經常性收入（ARR）正在擴張——尤其是 OpenAI，自他們在 3 月底推出 Codex 以及 5.5 和 5.6 版本以來。」

轉向編碼密集型工作負載的趨勢，已重塑了前沿實驗室的商業模式。OpenAI 在今年初曾一度成長停滯，但隨後強勁反彈。其消費者與企業收入占比從第一季的 60:40，在第二季翻轉為 40:60，這主要得益於其編碼助手 Codex 的成功以及模型性能的提升。Anthropic 歷來有超過 90% 的收入來自企業客戶，透過在程式設計數據上的積極早期投資，維持了較高的付費轉換率。這兩家公司現在每月產生的淨新增年經常性收入相當，在前沿領域形成了明確的雙頭壟斷。

實驗室欲除之而後快的訂閱套利

消費者訂閱的經濟模式為 AI 實驗室帶來了結構性的矛盾。OpenAI 或 Anthropic 每月 200 美元的 Pro 或 Max 訂閱方案，提供的 API 使用價值相當於 8,000 到 12,000 美元，這意味著平均用戶只需使用其 5% 到 10% 的容量，實驗室就會在該方案上虧損。根據 SemiAnalysis 的數據，Anthropic 的 API 毛利率超過 85%，這使得推動用戶轉向 API 定價的誘因極為強烈。

Anthropic 的企業方案現已完全排除固定使用量，純粹按 API 消費計費——這一轉變幫助該公司在第二季實現了營業利潤。SemiAnalysis 估計，Anthropic 在第三季的利潤可能超過 10 億美元，儘管其中大部分將重新投入模型訓練。OpenAI 除了付費方案外，還需支援超過 9 億的每週免費活躍用戶，其毛利率因此比更專注於企業的 Anthropic 模型低了約 20 個百分點。

Google 跌至第五，算力鎖定適得其反

SemiAnalysis 表示，Google 的 Gemini 模型表現不如競爭對手，使這家搜尋巨頭在前沿模型排名中跌至第五位。根本原因在於一項戰略誤判：Google 簽署了缺乏回撥條款的長期 TPU 租賃協議，將算力鎖定給外部客戶，犧牲了自身的訓練需求。這一限制導致了頂尖 DeepMind 研究人員（包括 Noam Shazeer 和 John Jumper）的離職，他們認為算力限制證明了高層缺乏實現通用人工智慧的決心。

與此相反，Elon Musk 的 xAI 採取了靈活的策略，將其 Colossus 集群以市場價格的三到四倍租給 Anthropic，同時在每份合約中嵌入 90 天的回撥條款。這使得 xAI 能夠以高利潤率將過剩產能變現，同時保留在其自有模型接近前沿能力時收回所有算力的選擇權。Meta 也在探索類似的方法，計劃成立一個 Neocloud 業務，為其龐大的資本支出計畫提供下行風險對沖。

強化學習取代預訓練成為主導擴展法則

AI 研究中最重大的結構性轉變，是從預訓練轉向以強化學習作為主要的擴展法則。SemiAnalysis 估計，前沿實驗室在 2026 年將在強化學習環境數據上合計花費超過一千億美元，較 2025 年增長逾十倍。這一需求催生了一個新的專業強化學習環境新創產業，這些公司創建複雜的真實世界任務，讓模型透過反覆試錯來解決。

創建一個高品質的軟體工程強化學習任務，需要一名經驗豐富的人類工程師大約一整天的時間，包括設計問題、編寫驗證測試，以及設計一個既明確又自然的提示詞。實驗室為頂級單一任務支付的費用超過 1 萬美元——大約相當於一名熟練工程師一週的薪資。AI 數據市場已從低成本標註轉向高價值的智力工作，頂尖的強化學習任務創作者年薪可達七位數。

代幣即服務市場——雲端供應商透過現有企業協議轉售前沿模型存取權——已快速增長，目前約佔 Anthropic 業務的 20%，而六個月前僅為 5%。AWS、Azure 和 Google Cloud 憑藉其現有的企業分銷渠道和合規基礎設施主導著這一渠道，不過隨著整體市場的擴張，包括 Together、Fireworks 和 Base10 在內的獨立推理新創公司也在快速成長。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。