雲端運算股飆漲7% AI基建需求激增

雲端基礎設施類股於7月21日飆漲，投資人轉向與人工智慧運算相關的標的，其中NEBIUS以7%的漲幅領漲。

雲端運算類股於7月21日全面上揚，NEBIUS大漲7%，Cerebras Systems上漲5%，在科技股普遍反彈之際，投資人紛紛湧入AI基礎設施相關標的。

「市場正在獎勵那些直接受惠於AI運算需求的公司，而雲端基礎設施供應商是最明確的受益者，」eToro美國投資分析師Bret Kenwell表示。「未能達到華爾街高標準的公司正受到懲罰，但這些標的正在交出成績。」

Hut 8和CoreWeave各自上漲約4%，延續了板塊整體漲勢，帶動那斯達克綜合指數上漲1.1%。VanEck半導體ETF（SMH）上漲3%，其中美光科技大漲7%，英特爾漲幅超過5%。此波反彈之前，市場因美伊緊張局勢升級而遭遇下跌，當時油價一度突破每桶85美元。

資金輪動至雲端和AI基礎設施，反映出隨著第二季財報季進入最繁忙階段，投資人優先順序正在發生更廣泛的轉變。根據FactSet的數據，在已公布財報的大約66家標普500指數成分公司中，近88%的獲利優於預期。未來兩週將是科技股財報的關鍵時期，Alphabet、IBM和特斯拉將於本週稍後公布業績。

AI基礎設施需求推動板塊輪動

雲端運算類股此波上漲之際，正值超大規模雲端業者和AI新創公司加速擴張運算能力。CoreWeave為AI運算提供GPU即服務（GPU-as-a-Service）基礎設施，正在擴大其資料中心版圖。NEBIUS提供基於雲端的AI訓練與推論平台，而Cerebras Systems則為大型語言模型訓練提供其晶圓級CS-3系統的雲端存取服務。Hut 8原先以比特幣礦商聞名，現已轉型進軍AI託管業務，將其能源基礎設施重新用於高效能運算工作負載。

此波漲勢也反映了一個更廣泛的市場動態：投資人正在獎勵擁有成熟AI營收來源的公司，同時懲罰那些未能達到市場高預期的企業。「這與上一季形成鮮明對比，當時不確定性壓低了預期，投資人主要希望確認地緣政治動盪並未打亂美國企業的步調，」Kenwell表示。「如今，在市場屢創歷史新高之後，好的成績單已經不再足夠。」

超大規模業者vs.專業供應商

雲端基礎設施領域正日益分化為超大規模業者——Amazon Web Services、Microsoft Azure和Google Cloud——以及像CoreWeave、NEBIUS和Cerebras這類提供專用AI運算的專業供應商。隨著企業尋求主流雲端平台之外的替代方案，專業供應商正在AI訓練和推論工作負載中佔據越來越大的市場份額。

超大規模業者的資本支出已經激增，以滿足AI需求。亞馬遜、微軟和Google母公司Alphabet的合併資本支出在最近一季達到650億美元，其中大部分用於AI基礎設施。專業供應商雖然規模較小，但在GPU供貨能力和工作負載客製化方面具有優勢，這對AI新創公司和研究實驗室極具吸引力。

投資啟示

對投資人而言，此波漲勢顯示AI基礎設施的建設仍是一個多年的主題。Nvidia的GPU支撐了大多數AI訓練任務，其資料中心營收已突破每年一千億美元。部署Nvidia硬體的專業雲端供應商可望從相同的需求浪潮中受益，儘管其利潤率面臨GPU採購成本上升和資料中心電力支出增加的壓力。

該板塊的估值反映了這種張力。CoreWeave和NEBIUS的估值高於傳統雲端供應商，反映出市場對其超常增長的預期。隨著超大規模業者擴張自身的AI服務，這些公司能否維持增長，將決定此波漲勢的下一階段走勢。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。