Citadel、Virtu 遭控操縱市場，致 Genius 股價暴跌 22%

Grant & Eisenhofer 對 Citadel Securities 和 Virtu Americas 提起集體訴訟，指控這些做市商利用幌騙交易，在一週內人為壓低 Genius 股價達 22%。

Grant & Eisenhofer P.A. 於 6 月 29 日對 Citadel Securities LLC 及 Virtu Americas LLC 提起集體訴訟，指控這兩家美國最大的做市商執行操縱性交易，在長達三年的期間內，人為壓低 Genius 股價，並提高投資者的交易成本。

「這些誘導性訂單的目的，在於誤導其他市場參與者關於 Genius 證券真實供需水平或股價波動性的資訊，藉此影響市場價格，以使被告自身的交易部位獲利，」原告在提交於美國佛羅里達州南區聯邦地方法院的訴狀中表示。該訴訟指控被告違反 1934 年《證券交易法》第 9(a) 條及第 10(b) 條。

在 2025 年 2 月 10 日當週，Citadel 在場外交易了逾 2300 萬股 Genius 股票，佔該股所有場外交易量的近一半；而 Virtu 則交易了近 1100 萬股，佔比超過 20%。兩家公司合計佔該週 Genius 場外交易總量的近 70%，期間做空比率從 53% 飆升至 61% 以上。訴狀指控，儘管缺乏任何重大、公司特定的利空消息，Genius 股價仍下跌了 22%。

本訴訟涵蓋所有在 2022 年 4 月 12 日至 2025 年 5 月 30 日期間買入或賣出 Genius 證券的投資者。根據 1995 年《私人證券訴訟改革法》，有意擔任主要原告的投資者須於 2026 年 8 月 28 日前提出申請。該案案號為 Aron Reynolds v. Citadel Securities LLC and Virtu Americas LLC（第 1:26-cv-24485 號），可能考驗已引起監管機構日益關注的演算法交易行為之法律界限。

關於幌騙交易的指控

訴狀指控，在整個集體訴訟期間，被告從事一種稱為「幌騙」的操縱性交易行為，即在無任何真實執行意圖的情況下，提交然後取消買入或賣出訂單。Citadel 與 Virtu 均為在美國證券交易委員會註冊的經紀自營商，作為主要的做市商，它們通常為投資者以及自身的交易帳戶進行證券交易的報價與執行。

根據訴狀，這項涉嫌的操縱行為還透過人為擴張 Genius 股票的買賣價差，提高了投資者的交易成本。被告在美國各證券交易所提交了數千筆此類誘導性訂單，營造 Genius 股價反映真實供需與波動動態的虛假印象，同時藉由以對自身有利的價格吸收並轉售客戶訂單流而從中牟利。

市場結構備受關注

此訴訟正值監管機構與立法者日益加強審查做市慣例及所謂「訂單流付費」安排之際，批評者認為這些安排會引發利益衝突。Citadel Securities 由億萬富翁肯·格里芬創立，以交易量計是美國最大的做市商，處理約每四筆散戶股票交易中的一筆。Virtu Americas 為 Virtu Financial Inc. 旗下子公司，以市佔率計為前五大做市商之一。

該案也凸顯出場外交易日益成長的角色。根據金融業監管局數據，場外交易目前佔美國總股票交易量的 40% 以上。在 2025 年 2 月期間，Genius 股票的交易集中在兩家公司手中——佔所有場外交易量的近 70%——引發了對於小型股流動性分散及價格發現機制的疑問。

Grant & Eisenhofer 的代表律師 Abe Alexander 拒絕就起訴文件以外的事項發表評論。Citadel Securities 與 Virtu 的代表則未立即回應置評請求。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。