Citadel策略師：美股逢跌即買 8.3兆美元期權到期來襲

未來兩週將是美國股市一年中技術面最重要的時期之一，Citadel Securities認為投資者應利用任何波動作為買入機會。

本週美國將有創紀錄的8.3兆美元期權合約到期，拉開Citadel Securities所謂的今年股市技術面最重要的兩週序幕。

「市場將迎來史上最大規模的期權到期、顯著的季末養老金再平衡資金流，以及各大投資者群體持倉的廣泛重新調整，」Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner在週三給客戶的報告中表示。

Rubner指出，此次到期規模較去年12月創下的7.1兆美元紀錄高出18%。這一被稱為「三巫日」的事件因六月節假期而比往常提前一天到來。隨後，美國前100大養老金基金——目前資金充足率達110%，為2001年以來最高水平——預計將在季末進行去風險操作，可能引發機械性的股票賣出和債券買入。

儘管短期內存在波動，Rubner表示7月1日之後的市場格局仍然有利。7月是年中週期的起點，屆時退休金繳款、目標日期基金、被動配置及系統性策略將開始部署新資金。標普500指數在過去11年的7月均錄得上漲，而納斯達克100指數在過去18年中有17年7月收高。

散戶參與及股票回購雙創紀錄

根據Citadel的數據——該數據涵蓋約35%的美國零售交易量——散戶投資者今年已以創紀錄水平參與市場。7月歷來是該群體第二活躍的月份，僅次於1月。Rubner表示，散戶並非追逐投機性標的，而是越來越集中於那些推動基準回報和機構持倉的同樣公司。

家庭持有的現金餘額處於創紀錄水平，等待市場下跌時部署，這種動態只有在Cboe波動率指數（VIX）升至30以上時才會改變。截至週三，VIX約為16。

ETF資金流入今年迄今已超過1兆美元，較去年創紀錄的步伐高出45%。企業股票回購提供了另一股支撐力量：2026年迄今已授權超過9250億美元的股票回購，為歷年同期最強勁的 pace。金融和科技板塊佔所有回購的57%，強化了與散戶和被動資金流相同的板塊需求。

跨資產背景

截至週三收盤，標普500指數報7,420.10點，今年迄今上漲8.4%。納斯達克綜合指數報26,021.66點，今年累計上漲12%。10年期美國公債殖利率為4.46%，VIX收於17附近，隨後在盤後交易中回落至16。

Rubner建議投資者從技術角度看待任何短期波動。「我們仍然認為，隨著市場進入下半年，阻力最小的路徑是向上，」他表示。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。