聯準會收緊穩定幣監管 Circle 的 USDC 在 3110 億美元市場中取得優勢

聯準會（Fed）與美國貨幣監理署（OCC）於六月提出針對穩定幣發行商的反洗錢規定，採用類似銀行的合規標準，這將有利於像 Circle 的 USD Coin 這類受到嚴格監管的業者，而非離岸競爭對手。

「穩定幣有潛力維持並擴大美元在國際上的角色，」聯準會理事克里斯多福·沃勒（Christopher Waller）週一在華盛頓舉行的聯準會第五屆美元國際角色會議上表示。

OCC 於 6 月 22 日發布的擬議規則，將要求其監管下獲准的支付型穩定幣發行商遵守《銀行保密法》及《GENIUS 法案》相關條款，同時也須遵循金融犯罪執法網絡（FinCEN）和海外資產控制辦公室（OFAC）的規定。聯準會則另外與其他四個機構共同徵求公眾意見，擬對穩定幣發行商實施客戶身分識別計畫要求。

截至六月，穩定幣市場總規模已擴大至約 3110 億美元，高於年初的 3000 億美元以上。渣打銀行預測，到 2028 年該市場可能增長六倍，達到 2 兆美元。

Circle 的銀行特許申請已於去年十二月獲得有條件批准，其大部分利潤來自支持 USDC 的美國公債及存款所產生的儲備利息收入。美國監管趨嚴使得總部位於香港、儲備不透明的市場領導者 Tether 更難在美國市場挑戰 Circle，隨著機構資金流入生態系統，USDC 的護城河也隨之擴大。

這波監管推動並不僅限於穩定幣相關規則。聯準會主席凱文·沃什（Kevin Warsh）另行表示，央行數位貨幣是「一個糟糕的政策選擇」，而參議院本週通過的一項住房法案，禁止聯準會在 2030 年之前發行央行數位貨幣。這兩項舉措使得已在實施中的《GENIUS 法案》框架下監管的私營穩定幣，成為美國推動數位美元採用的首選途徑。

沃勒將分布式帳本技術描述為正在積極重塑家庭和企業持有及運用美元的方式。「私營部門正迅速採取行動，擴大美元計價資產的取得管道，創新金融服務，並探索那些在傳統技術下可能不具商業價值的潛在機會，」他表示。

Circle 將 USDC 定位為一種受嚴格監管、以美元及美國公債為支撐的美國本土穩定幣。其主要競爭對手 Tether 則由香港 iFinex 公司發行，以現金、商業票據及其他資產組成的不透明組合為支撐。雖然 Tether 在海外市場佔據主導地位——投資者在當地利用穩定幣作為對抗貨幣貶值的避險工具——但 USDC 在美國市場處於領先地位，而新規可能進一步強化這一局面。

聯準會近期言論顯示仍有可能維持較高利率，這將放大 Circle 的儲備利息收入。隨著 Circle 發行更多 USDC，其營收和利潤也隨之增長，形成一個與監管明確性和貨幣政策雙雙相關的循環。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。