Circle股票在60至70美元區間震盪，OCC批准遇上穩定幣競爭白熱化

Circle Internet Group（$CRCL）股價近幾週在約60美元至75美元之間的狹窄但劇烈區間內交易，市場正將該公司具有里程碑意義的OCC全國信託銀行批准，與穩定幣市場日益激烈的競爭進行權衡。

Circle於7月10日成為首家獲得貨幣監理署（OCC）完整聯邦信託銀行牌照的穩定幣發行商，當時監管機構批准了First National Digital Currency Bank, N.A.（以Circle National Trust名義運營）。該批准為其USDC穩定幣提供了聯邦監管保護傘。根據Circle的透明度報告，當時USDC的流通量約為734億美元。交易員指出，此後該股在60至70多美元的「箱型區間」內來回波動，盤中雙向劇烈波動均未能形成持續性的突破。

「OCC牌照消除了Circle一個重大的監管不確定性，但市場現在正在反映一個競爭現實——即USDC的市佔率正面臨來自多個方向的壓力，」穩定幣政策監管分析師Diana Chen表示。「該批准是機構增長的必要條件，但不是估值擴張的充分條件。」

自Circle最初提交OCC申請以來，競爭格局已經發生了實質性變化。根據DefiLlama數據，Tether的USDT仍是市值最大的穩定幣，在跨多條區塊鏈上的供應量約為1200億美元。除了USDT-USDC雙雄格局之外，在2025年7月18日簽署成為法律的《GENIUS法案》框架下，湧現出一波新的競爭者，該法案為獲准的支付穩定幣發行商創設了聯邦許可類別。自2025年12月以來，與BitGo、Paxos、Ripple及Crypto.com相關的實體已獲得OCC有條件批准，而索尼銀行旗下的美國子公司Connectia以及專注AI領域的Upstart Bank也已加入戰局。每一個新獲發牌照的發行商，都代表著USDC在機構保管與結算業務上的潛在競爭對手。

OCC牌照的戰略價值不僅僅在於監管保護傘。 Circle National Trust享有聯邦優先權，意味著其業務可在全美50個州開展，無需像那些沒有聯邦牌照的競爭對手那樣，去維護一套繁雜的各州資金轉移許可證體系。該牌照也為Circle未來接入聯邦儲備系統的支付基礎設施——包括Fedwire以及擬議的支付帳戶框架——奠定了基礎，不過聯準會在敲定新規則之前，已暫停向無存款保險的信託銀行授予主帳戶。該提案的公眾意見徵詢已於7月27日截止。

該股無法果斷突破70美元，反映出市場對監管利多與競爭逆風看得同樣清晰。William Blair分析師Cristopher Kennedy與Marc Feldman在Circle獲得OCC批准後的一份報告中，將該牌照描述為「對USDC機構信譽的結構性利多」，但同時也警告「市佔率動態仍是未來12個月$CRCL估值的關鍵變數」。該分析師未給出目標價。

對Circle而言，下一個催化劑是採用數據：USDC供應量增長、以太坊和Solana（USDC是Solana上的主導穩定幣）上的交易量，以及新的機構整合進度。該公司的季度財報預計將在未來幾週內公布，這將是OCC批准以來首次詳細的財務訊息披露，可能決定$CRCL能否突破當前區間，或是測試60美元的底部。

本文僅供參考，不構成投資建議。