Circle 股價上漲 8%，Bitwise 看好穩定幣市場上看 5 兆美元

Circle Inc. 股價週二上漲逾 8% 至 72 美元，因 Bitwise Asset Management 研究主管表示，隨著穩定幣市場邁向兆美元規模，投資人低估了這家穩定幣發行商的成長潛力。

「穩定幣市場將從約 3000 億美元成長至 3 兆至 5 兆美元，」Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 在接受 CoinDesk 專訪時表示。他補充說，Circle 進軍支付基礎設施的布局正被市場「嚴重低估」。

Rasmussen 表示，隨著美國穩定幣監管法規逐步成形，Circle 憑藉現有市占率和品牌知名度占據有利位置，具有先發優勢。他預測支付基礎設施將成為 Circle 的第二大核心業務，並將其發展軌跡與 Visa 和 Mastercard 等全球支付巨頭相比擬。

Rasmussen 指出，未來一年的關鍵問題在於，隨著穩定幣採用度提升及其 Arc 區塊鏈——一個專為支援穩定幣結算而設計的第一層網路——獲得市場動能，Circle 的商業模式將如何演變。

支付基礎設施成為第二大業務

Rasmussen 的觀點不僅限於發行量增加所帶來的儲備收益。Circle 正建構在穩定幣驅動的金融體系中進行支付結算的基礎設施，他認為投資人尚未將這項業務納入估值。他表示，五年內 Circle 可能「不僅是穩定幣巨頭，更是支付巨頭」。

Circle 的 USDC 是目前市值第二大的穩定幣，僅次於 Tether 的 USDT。Rasmussen 表示，更明確的美國監管框架可為 Circle 帶來相較離岸競爭對手的合規優勢，因為銀行和支付公司正在尋求受監管的結算軌道。穩定幣市場已成為傳統金融與數位資產之間的橋樑，跨境支付和區塊鏈結算是成長最快的應用場景之一。

OpenUSD 與競爭格局

Rasmussen 並不認為新進者會構成即時威脅。他認為，由 OpenStandard 發起的 OpenUSD 倡議——目前已納入逾 140 家支付和加密貨幣公司，包括 Visa 和 BlackRock——「不會對 Circle 構成重大威脅」。他指出，整體市場擴張速度足以讓 Circle 在銀行和消費性企業籌備自有穩定幣的同時持續成長。

Rasmussen 將傳統金融機構的參與視為穩定幣興趣升溫的佐證，而非競爭風險。他表示，Circle 的優勢在於其能在受監管的穩定幣市場發展過程中持續推進執行力。

這項預測意味著，隨著穩定幣市場規模擴大，Circle 的支付基礎設施價值將被重新評估。若市場達到 3 兆至 5 兆美元，穩定幣結算活動將大幅攀升，可能使 Circle 躋身成熟支付網路之列。投資人應關注 Arc 是否被採用並整合至傳統金融體系，以及 Circle 的收入結構如何從發行業務轉向結算費用。就整體產業而言，發展軌跡取決於美國監管機構敲定穩定幣規則的速度，以及新進者能否奪取可觀的市占率。

本文僅供參考，不構成投資建議。