Circle提出六大核心觀點 支持美國收緊穩定幣監管

發行量達 780 億美元的 USDC 穩定幣發行商 Circle 於 5 月 1 日向美國貨幣監理署 (OCC) 提交了正式評論函，支持在擬議的 GENIUS 法案框架下對穩定幣發行商實施更嚴格的監管標準，並列出了六大核心監管原則。

在意見書中，Circle 強調美國監管標準應成為全球標杆，並辯稱所有穩定幣發行商（無論國內還是國際）都必須在相同的要求下運營，以防止監管套利。該公司強調了全額儲備金支持、隨時可靠的贖回機制以及保護消費者的強大風險管理系統的重要性。

推動監管透明化的背景是，其他金融巨頭也提出了不同的優先訴求。全球最大的資產管理公司貝萊德 (BlackRock) 提交了一份長達 17 頁的獨立信函，要求 OCC 廢除擬議的 20% 代幣化儲備資產上限。該公司認為，這一限制是「多餘的」，風險是由信用質量而非資產形式驅動的。這一規定可能會直接影響其規模近 26 億美元的 BUIDL 基金。

這些評論函標誌著美國穩定幣監管正式化進入關鍵階段，新規則的最終合規截止日期定為 2027 年 1 月。在數位資產公司競相左右規則制定的同時，傳統銀行業機構則認為提案在保護金融體系方面力度不足，並警告稱，資金從傳統存款大規模遷移到穩定幣可能會限制信貸投放並引入系統性風險。

加密巨頭在儲備細節上產生分歧

Circle 和貝萊德的評論函揭示了主要數位資產參與者在優先級上的分歧。Circle 的信函側重於全球標準和互操作性的高層原則，而貝萊德則針對威脅其關鍵商業利益具體條款。擬議的 20% 儲備金代幣化資產上限將直接限制其 BUIDL 基金的增長，該基金為 Ethena 的 USDtb 提供了 90% 以上的儲備，並且是代幣化國債市場的主要參與者。

Circle 辯稱，穩定幣不應被視為等同於代幣化銀行存款，稱它們扮演著不同的角色，需要不同的監管方法。同時，貝萊德推動將交易所交易基金 (ETF) 和兩年期美國國庫浮動利率票據確認為合格儲備資產，進一步凸顯了其擴大穩定幣抵押資產類型的意圖。

銀行警告存款流失帶來的系統性風險

在加密貨幣公司爭論細節的同時，美國銀行聯盟正在發出警告，稱包括相關的 CLARITY 法案在內的整體立法進程未能保護傳統銀行體系。銀行業協會警告稱，廣泛採用穩定幣產品（即使是提供間接「獎勵」而非直接利息的產品）也可能引發銀行存款的大規模流出。

行業團體警告稱，存款向穩定幣的遷移規模可能達到數萬億美元，不成比例地影響依賴零售存款獲取資金的小型和地區性銀行。根據銀行團體引用的預測，這種轉變可能導致消費者和小企業貸款減少 20%，因為銀行被迫尋找成本更高的資金來源。這種根本性的分歧為加密行業與傳統金融在監管機構敲定規則之際的持續鬥爭埋下了伏筆。

本文僅供信息參考，不構成投資建議。