晶片設備股跌5% AI資本支出持久性受質疑

晶片設備股週三一度下跌5%，因投資人質疑3兆美元的AI承諾是否能夠兌現。

應用材料股價週三下跌4%至494.82美元，晶片設備製造商連續第二個交易日遭遇拋售，因投資人質疑AI基礎設施支出的持久性。

「AI正在帶動前所未見的需求、更高的技術要求，以及在元件和封裝層面的加速架構擴展，」科林研發執行長提姆·亞契上月表示。

科林研發股價下跌5%至309.94美元，科磊公司下跌4%至187.92美元，泰瑞達重挫5%至384.26美元。《華爾街日報》報導，九家頂尖科技公司持有約3兆美元的資產負債表外承諾，其中大部分與AI相關，增長速度快於它們過去一年所申報的6000億美元傳統資本支出。

Anthropic向投資人表示，其年化營收率在7月底達到650億美元，OpenAI的年化營收率則達到400億美元，兩者均低於投資人間流傳的預期。路透社報導，Anthropic預測2028年營收介於1900億至2000億美元之間，同樣低於部分投資人的預測。設備製造商處於任何重新定價的第一線，因為其訂單簿是AI資本支出最直接的體現。

本交易日的不尋常之處

整體市場背景使今日與眾不同。由於財政部計劃將10年期至30年期公債回購規模至少增加一倍，長天期公債殖利率大幅下跌，此舉通常會提振高本益比成長型股票。設備股在這種順風環境下仍遭拋售，顯示問題在於AI資本支出的重新定價，而非利率因素。

iShares半導體ETF（那斯達克代碼：SOXX）目前交易於522.49美元，年初至今上漲77%。該基金混合了晶片設計商、製造商和設備供應商，這稀釋了設備類股的特定走勢，也解釋了為何其漲幅介於科磊的61%年初至今漲幅與泰瑞達的109%年初至今漲幅之間。將該基金視為設備壓力指標的交易者，應留意此集中度概況。

即便經歷回檔，年初至今的漲幅仍然巨大。應用材料截至週二收盤上漲101%，科林研發上漲92%，泰瑞達上漲109%。微影技術龍頭艾司摩爾今年上漲67%至1,883.12美元，而VanEck半導體ETF（那斯達克代碼：SMH）上漲56%。與上漲17%的Invesco QQQ信託相比，其間差距顯示2026年科技股領漲的動力主要來自半導體類股本身，而非整體大型科技股。

觀察重點

指數層面漲幅與設備類股疲軟之間的背離，清楚說明了整體局勢。道瓊工業平均指數上漲0.23%，標普500指數上漲0.32%，而那斯達克100指數因晶片類股疲軟而勉強收於平盤之上。10年期公債殖利率下跌5個基點至4.65%，30年期殖利率下跌8個基點至5.2%。

分析師的謹慎態度也隨著漲勢而累積。奧地利第一儲蓄銀行下調科林研發評級，理由是毛利率和營業利益率恐將下滑的風險，管理層並預測本季毛利率將略有下降。根據TradingKey數據，追蹤該股的分析師平均目標價為313.63美元，最高為385美元，最低為213美元。

交易者可留意超大規模雲端業者針對2027年資本計畫的最新評論，這是最直接對沖AI資本支出持久性擔憂的指標——這些擔憂正影響應用材料、科林研發、科磊和泰瑞達。考量這些個股仍蘊含大量年初至今漲幅，倉位規模比方向判斷更為重要。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。