中概股ADR指數下跌4% 全球科技股拋售加劇

利物摩爾中概股ADR領袖指數上週五下跌4%，反映全球科技股拋售潮，此波跌勢由博通令人失望的財測所引發，導致半導體類股在各大市場全面走低。該指數收於三週以來最低點，跌幅集中在半導體及網路類股。

禾賽科技跌幅超過8%，為指數成分股中跌幅最大者。台積電下跌6%，阿里巴巴集團跌幅近4%，嗶哩嗶哩下跌3%。網易有道逆勢上漲1%，為當日唯一收紅的個股。此波拋售範圍廣泛，指數成分股中僅有一檔收盤上漲。

中概股ADR的拋售與席捲全球股市的科技股潰敗同步發生。博通於週四收盤後發布的財測，拖累費城半導體指數下跌3.8%，那斯達克100指數亦下滑1.9%。弱勢行情在週五延續至亞洲交易時段，日經225指數下跌1.5%，韓國KOSPI指數下跌1.8%。離岸人民幣兌美元匯率（USD/CNH）在交易期間一度突破7.25，為中國相關資產增添匯率逆風。

半導體類股在此波拋售中受創最重，反映出博通AI相關需求疑慮的直接衝擊。台積電下跌6%，按權重計算為指數最大拖累因素，因其ADR在美國交易所中屬交易量最大的中概股之一。該股在週五之前今年以來累計上漲18%，在博通消息發布後面臨獲利了結壓力。禾賽科技下跌8%，延續該雷達製造商的跌勢，其正面臨中國電動車需求放緩及國內競爭對手加劇的逆風。

對於中概股ADR投資者而言，指數下跌4%加劇了既有的不利因素。此跌幅為該指數今年以來最大的單日跌幅之一，既反映全球AI驅動的半導體類股估值下修，也體現了中國相關股票持續面臨的監管不確定性。人民幣同步走弱，USD/CNH突破7.25，進一步壓縮了持有美國上市中概股的人民幣計價投資者回報。KraneShares中證中國互聯網ETF跟跌3.5%，而規模更廣的Invesco金龍中國ETF則下跌3.8%。

交易員正密切關注週一開盤前美國股指期貨能否止穩。下一個催化劑將是博通預計於下週召開的財報電話會議，管理層預料將提供更多關於AI晶片需求趨勢及其網路業務展望的細節。若中概股ADR持續遭拋售，也可能拖累在香港上市的科技股——考慮到許多這類公司之間存在交叉上市關聯——在恒生指數恢復交易時走弱。恒生科技指數今年以來已下跌8%，美國上市中概股的進一步弱勢可能加速香港市場的賣壓。

此波拋售也引發市場對今年推動中概科技股反彈的AI交易主題持續性的質疑。在週五的交易之前，中概股ADR今年以來累計上漲12%，表現優於整體美國市場，因投資者押注AI相關需求將帶動中國半導體及雲端公司。週五的下跌顯示，隨著博通發布保守展望後全球AI支出受到更嚴格的檢視，市場樂觀情緒可能正在消退。該行業的下一個重大考驗將是台積電於本月稍後公布的月度營收數據，這將為需求趨勢提供更清晰的圖像。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。