中國六大行一季度利潤達 3500 億元，信貸投放顯著加速

中國六大國有銀行報告了自 2022 年以來最強勁的開局，這標誌著儘管其他行業面臨逆風，但國家核心金融部門可能正在趨於穩定。這些銀行在 2026 年第一季度錄得超過 3500 億元的合計淨利潤，營收和利潤增長均較去年同期顯著加速。

「業績超出預期反映了穩定的淨息差與積極配合國家優先事項的貸款政策相結合，」前穆迪信用分析師韓娜·帕克表示。「雖然賬面數據強勁，但真正的重點是信貸向戰略性領域的定向擴張，這已成為政府直接的政策工具。」

這一強勁表現得益於信貸投放的穩步增長，銀行將資金導向政府支持的重點領域。用於支持科技創新、中小企業及個人消費的貸款明顯增加。相比之下，其他行業表現疲軟，例如漢丁·洛夫納報告同期全球股票 ADR 綜合指數下跌 4.9%，這進一步突顯了中國經濟支持措施的針對性。

業績結果表明，中國大型銀行在政府刺激經濟的努力中正發揮著至關重要的作用。對戰略領域的關注有望持續，自然資源部近期強調計劃增加對鋰、稀土等礦產勘探的投資，進一步表明了國家確保關鍵工業供應鏈的指令。

戰略信貸驅動增長

由中國工商銀行 (ICBC)、中國農業銀行 (ABC)、中國銀行 (BOC)、中國建設銀行 (CCB)、交通銀行 (Bocom) 以及中國郵政儲蓄銀行 (PSBC) 組成的「六大行」，是這個世界第二大經濟體的主要信貸引擎。其第一季度業績清晰地體現了與國家「新質生產力」倡議的契合，該倡議優先投資高科技製造業和戰略產業，而非房地產等傳統領域。

這種定向貸款為銀行的盈利能力提供了緩衝。儘管宏觀經濟信號不一，但這些旨在增強長期工業實力的政府背景貸款，對於貸方而言感知風險較低。這種政府引導的模式與更趨於市場化的銀行業形成對比，在後者中，貸方往往會在不確定時期收緊信貸。

更廣泛的背景

銀行業強勁的業績是在複雜的全球宏觀背景下取得的。美國銀行的策略師近期建議投資者轉入大宗商品，理由是地緣政治動盪以及對中國佔主導地位的稀土等關鍵礦產的爭奪。中國自然資源部確認，中國在包括稀土和鎢在內的 14 種關鍵礦產儲量方面位居世界第一，強調了國家的資源安全。這種對戰略資源安全的關注與銀行的信貸重點相一致，在國家產業政策與金融體系之間形成了一種共生關係。

本文僅供參考，不構成投資建議。