中國4月新增貸款減少100億元，預示經濟放緩加深

中國4月的信貸擴張大幅放緩，新增貸款出現九個月來首次萎縮。這一降幅遠超預期，預示著全球第二大經濟體的需求正在減弱。根據中國人民銀行的數據，衡量信貸的廣泛指標——社會融資規模（下稱「社融」）僅增長6,200億元，約為市場普遍預期的一半。brbr「即便考慮到季節性因素，4月疲軟的信貸表現也超出了預期，」摩根大通分析師在研究報告中表示。該行指出，目前更傾向於防禦性投資組合配置，看好貸款儲備更充足的四大國有銀行。brbr細節顯示，家庭和企業的借貸均創下歷史性的單月萎縮記錄。包括抵押貸款在內的家庭貸款減少了7,870億元，而企業貸款減少了8,700億元。這一大幅下降被票據融資1.24萬億元的激增部分抵消，摩根大通認為此舉對銀行的綜合貸款收益率和淨息差釋放了負面信號。brbr這些數據使人們對中國經濟復甦的持久性產生重大懷疑，並使央行的政策路徑複雜化。雖然一季度GDP增長好於預期，但信貸崩塌顯示出國內形勢的脆弱。央行雖承諾維持寬鬆立場，但由於生產者價格通脹（PPI）近期創下45個月新高，在下一次政策利率決定前，其激進寬鬆的空間可能有限。brbr家庭借貸連續第二個月萎縮，凸顯了房地產行業危機的深度及其對消費者信心的寒蟬效應。「疲軟的家庭貸款需求是主因，」凱投宏觀在一份簡報中指出，並提及抵押貸款和短期消費信貸的崩潰。國內需求的持續疲軟仍是經濟的主要拖累，M1和M2貨幣供應量增速差距擴大至負3.6%，反映出家庭選擇預防性儲蓄，導致交易性貨幣需求減弱。brbr意外的信貸下滑波及市場，離岸人民幣（CNH）對美元匯率走弱。數據加劇了市場對中國增長軌跡的擔憂，這可能會抑制銅和鐵礦石等關鍵大宗商品的需求。人民幣貸款餘額同比增速放緩至5.6%的歷史新低，明確顯示出儘管此前有復甦跡象，但私營部門投資意願和家庭消費依然低迷。brbr本文僅供參考，不構成投資建議。