中國4月出口增長7.9%超預期，戰爭風險引發囤貨潮

中國4月份出口增長大幅加速至7.9%，超出市場預期，原因是全球企業爭相囤積商品；與此同時，進口增長放緩，凸顯出在內需疲軟的情況下，中國仍需依賴外需來抵消壓力。

路透社近期的一項調查中，經濟學家指出：「到目前為止，中國出口商已經抵禦了中東衝突帶來的衝擊，這得益於海外買家急於確保供應。」但他們同時也警告稱，「戰爭拖得越久……外需消退的風險就越大。」

週六公佈的數據顯示，以美元計價的4月出口同比增長7.9%，較3月份2.5%的增幅顯著跳升。相比之下，以人民幣計價的進口增長了20.6%，較前一個月的23.8%有所放緩。這種分歧預計將使中國的貿易順差從3月份的 511.3 億美元擴大至 833 億美元。

這些數據為北京方面呈現了一幅複雜的圖景。雖然強勁的出口助力第一季度GDP增速達到5%，但進口增長的放緩加劇了對國內消費乏力的擔憂，這可能會拖累全球大宗商品價格，並影響依賴中國消費者支出的跨國公司。

出境貨運量的激增是由企業從中國採購製造供應品和零部件所驅動的。這種囤貨行為源於市場擔憂中東持續的衝突可能推高全球能源和航運成本，從而擾亂供應鏈。4月份的工廠活動數據也印證了這一點，顯示新出口訂單攀升至兩年高位。

作為中國工業活動的領先指標，韓國上月對華出口飆升63%，主要受半導體需求強勁帶動。這表明採購主要用於生產，而非最終消費。

然而，進口增長的放緩指向了消費者信心不足和房地產行業陷入困境的持久挑戰。儘管中國經濟正在實現其整體增長目標，但零售額增長和失業率等底層指標仍落後於工業生產，導致復甦並不均衡。

這一動態將成為全球市場和政策制定者的關注焦點。美國總統唐納德·特朗普預計將於下週訪問中國，與習近平主席舉行會談，屆時貿易失衡和戰略經濟問題將成為議程重點。

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