中國對日稀土出口中斷四個月 迫使全球供應鏈加速重組

中國已停止向日本出口關鍵稀土元素長達四個月，利用其在關鍵礦產領域的主導地位作為外交工具，並迫使全球爭奪替代供應。此舉與 2010 年發生的類似事件以及近期對美國的壓力如出一轍，正加速戰略重組，因為各國都在尋求打破在國防、科技和清潔能源轉型所需材料上對北京的依賴。

「巴西對外國合作夥伴『沒有否決權，也沒有偏好』，」總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦最近表示，但他堅持要求所有加工和精煉必須在巴西領土上進行，明確拒絕了單純出口原材料的歷史模式。

自 12 月以來，中國海關數據顯示，在發生涉及台灣的外交爭端後，鏑和鋱等重稀土對日出口已經停止。這迫使日本主要磁鐵製造商信越化學停止接受部分新訂單。作為回應，美國正支持其唯一的大型國內生產商 MP Materials (NYSE: MP)，該公司股價去年飆升了 223%，而巴西正通過一項約 10 億美元的新稅收抵免計劃推廣其龐大的儲量。

這一戰略對峙凸顯了中國在加工領域的近乎壟斷，這種控制力甚至比歐佩克（OPEC）對石油的控制還要牢固，迫使各國在對國內供應鏈進行高成本、長期的投資，或繼續在對國防、科技和綠色能源行業至關重要的材料上依賴北京之間做出選擇。

日本感受到壓力

中國稀土的供應中斷使日本工業陷入困境。自 11 月發生台灣外交糾紛並開始停運以來，中國對鏑、鋱、氧化釔以及關鍵晶片製造金屬鎵的出口幾乎完全停止。這是 2010 年對峙的重演，當時促使日本建立了庫存並嘗試擺脫對重稀土的設計依賴，但其依賴程度依然很高。

儘管日本經濟產業大臣赤澤亮正在中國參加會議，但三菱重工等大型綜合企業已被列入出口管制清單。日本政府已承認對價格上漲的擔憂，並正在必要時釋放儲備供應。然而，更換中國供應是一項長期挑戰。由日本部分資助的非中國生產商澳大利亞萊納斯稀土公司（Lynas Rare Earths）在 2026 年第一季度僅生產了 8 公噸鏑和鋱。而在 2024 年，中國每月向日本出口約 14 噸這兩種礦產。

巴西的資源民族主義

隨著中國展示其實力，其他資源豐富的國家正抓住機會設定新條款。巴西總統盧拉明確表示，該國龐大的地下資源（包括世界第二大稀土儲量）將用於推動國內工業化。

盧拉政府概述了一個歡迎美國、中國和歐洲投資的外國夥伴關係框架，但有一個主要條件：所有加工和精煉必須在巴西完成。「巴西拒絕重複單純將原材料運往國外的歷史採掘週期，」盧拉在最近與川普政府就關鍵礦產進行的討論中傳達了這一信息。為支持這一政策，巴西眾議院通過了《國家關鍵戰略礦產政策》（PNMCE），創建了一個約 20 億美元的擔保基金和約 10 億美元的稅收抵免，以促進國內加工。

美國的應對策略

美國正在推行一項專注於供應鏈本土化的平行戰略。這項工作的核心是 MP Materials (NYSE: MP)，該公司運營著加利福尼亞州的山口（Mountain Pass）礦山，這是該國唯一的重型稀土設施。該公司已與國防部達成協議，並正在德克薩斯州建設一家磁鐵工廠，以補充其採礦業務。

儘管具有戰略重要性，但 MP 的股價在去年暴漲 223% 後，在 2026 年表現平平。市場似乎猶豫不決，在衡量該公司在美國資源獨立中的核心作用與其高達 37 倍市銷率和超過 450 倍遠期市盈率的估值。川普總統訪問北京後發佈的一份簡報進一步複雜化了形勢，該簡報暗示中國可能恢復對美稀土出口的潛在協議。這為押注完全脫鉤中國供應的投資者創造了矛盾的信號。

本文僅供參考，不構成投資建議。