中國新能源車滲透率達65.8% 出口緩解內需疲軟

中國新能源汽車本月可望占乘用車銷量65.8%，創下滲透率新高，但此一數字掩蓋了萎縮中的內需市場——如今出口正吸納過剩的產能。

中國乘用車市場信息聯席會（乘聯會）秘書長崔東樹表示：「經銷商和廠商正面臨終端零售未達預期的狀況，整個產業承受著巨大的庫存壓力。」

乘聯會初步預估，本月狹義乘用車總銷量約158萬輛，其中新能源汽車零售約104萬輛。此前7月國內乘用車銷量年減約20%至約147萬輛，而出口則大漲近90%至接近100萬輛。

此消彼長正重新繪製競爭版圖。根據乘聯會數據，國產品牌零售份額首次突破70%，而合資品牌與豪華品牌7月產量分別重挫35%與21%。

出口買時間，卻非解方

中國車廠正仰賴海外買家維持工廠運轉。乘聯會數據顯示，2026年上半年中國車企出口約240萬輛電動車，幾乎追平2025年全年總量。吉利上半年的出口量約47.4萬輛，年增幅超過150%，已超越其2025年全年數字，公司並將全年目標上調至約92萬輛。

出口激增使批發量在國內零售疲軟之際仍保持穩定。7月乘用車產量達222.2萬輛，年減1.6%，批發銷量225.2萬輛則大致持平。出口占車廠銷量的比重從一年前的21%躍升至41%，填補了國內需求不再覆蓋的缺口。

然而庫存壓力依然嚴峻。7月全行業庫存達322萬輛，庫存天數為55天，中國汽車流通協會的預警指數維持在61.1%，高於景氣榮枯線。乘聯會預測團隊對8月市場的樂觀程度僅有12%，處於歷史低位。

傳統品牌陷入兩面夾擊

外國車廠正面臨雙重壓力。在中國，福斯（Volkswagen）、賓士（Mercedes-Benz）與BMW等德國品牌在激烈的電動車價格戰中市占率持續流失，而整體市場同步萎縮。多家西方車廠如今正面臨通用汽車（General Motors）在撤出雪佛蘭（Chevrolet）中國業務前遭遇的相同困境：投資沉重、銷量下滑，以及本地對手以價格優勢攻城掠地。

這些出口正進入傳統車廠昔日的舒適區市場。中國電動車正重塑歐洲的銷量排行，而依賴全球銷量為未來車型陣容提供資金的品牌，如今必須為更薄的利潤做好預算。比亞迪（BYD）、蔚來（NIO）、理想汽車（Li Auto）與小鵬汽車（XPeng）正把握國內優勢持續擴張，電池供應商寧德時代（CATL）則乘著同樣的電動化浪潮前進。

對投資人而言，65.8%的滲透率證實電動車如今已是中國乘用車市場的結構性多數，而非成長利基。這對主導國內供應鏈的比亞迪與寧德時代是利多，但也壓縮傳統車廠在中國的獲利，並迫使它們加速投入全球電動車平台建置。關鍵問題在於出口能否持續爭取時間，直到國內需求復甦——乘聯會12%的8月樂觀指數顯示，市場並不指望這一點。

本文僅供參考，不構成投資建議。