中國移動成立Token辦公室，推動300款模型AI代幣化轉型

中國移動有限公司成立Token辦公室，統一負責AI代幣的生成、傳輸與應用，與中國電信股份有限公司共同推動從流量運營轉向代幣運營的戰略轉型。這項變革可能重塑中國電信業——一個市值達兩千億美元的行業——的網路變現模式。

「AI正深刻重塑人類生產與生活的各個層面，電信運營商必須重建其服務模式與網路架構，」中國移動董事長陳忠岳表示。

Token辦公室是在中國移動成立數智化事業部與算力辦公室之後設立的，整合了過去分散在移動雲、數智化、市場及政企等多個部門的相關職能。中國電信董事長柯瑞文則將此轉型描述為從「流量運營」走向「代幣運營」，從「連接驅動成長」轉向「智慧驅動成長」，並從「網路安全」升級為「系統安全」。在6月25日於上海舉辦的一場會議上，中國電信正式啟動AI代幣全球服務生態聯盟，並推出「星辰TokenHub」平台，該平台已連接超過300款主流大語言模型，覆蓋全球230個雲端節點。

這項重組顯示，在消費市場成長放緩多年之後，中國的國有電信巨頭已將AI推理——即運行訓練模型過程——視為下一波營收成長動能。中國移動在香港股市下跌1.23%，做空成交占比達21.4%，投資人正在評估此番轉型的成本與時間表。

在此語境下，「代幣」指的是AI模型處理數據的基本單位——每次查詢、影像生成或文件分析都會消耗一定數量的代幣。透過定位自身為代幣運營商，中國移動與中國電信打算按AI運算消耗量收費，而非傳統的數據傳輸量，這套模式有望為每單位網路流量創造更高的營收。

代幣運營重塑電信經濟學

中國電信以「共啟AI代幣新時代」為主題舉辦的「OneGrowth 2026」大會，明確勾勒出此一轉型的基礎設施藍圖。該公司的「2+5+X」全球AIDC布局正加速推進，ALC國際海纜已登陸香港，國際光纜總容量已超過304Tbps，涵蓋185條海纜。GSMA執行長John Hoffman讚揚中國電信「在全球化算力基礎設施上的前瞻部署」，稱其為行業數位轉型的標竿。

「星辰TokenHub」平台作為運營核心，提供代幣生產、編排與應用的一站式服務。其TeleAgent功能可一鍵接入全球主要大語言模型，針對企業客戶提供客製化AI方案。針對中小企業，平台則提供標準化代幣套裝，形成分層定價模式，類似雲端運算從客製化合約演變為按需付費的發展路徑。中國電信同時推出四款輕量級量子產品，其中「天翼量子密信」率先落地亞太地區。該公司的衛星直連手機服務已在香港與寮國上線，全球車聯網「一元卡」能力目前已覆蓋超過230個國家及地區。

三星兩千億美元豪賭，加劇AI基建競賽

電信業的代幣化浪潮，正與整個亞洲AI基礎設施投資熱潮同步展開。三星電子宣布一項規模達265.5兆韓元（約兩千億美元）的投資計畫，其中203兆韓元將投入位於南韓龍仁與平澤的半導體聚落及AI算力數據中心。此計畫凸顯支撐AI推理運算所需的巨額資本規模，而這些運算正是中國移動與中國電信希望透過其代幣平台來變現的對象。Jefferies分析師預測，受供應吃緊與AI需求推動，儲存晶片價格在2026年第三季將季增40%至50%，第四季可望再較前季成長30%至40%。

對投資人而言，問題在於代幣運營能否產生與基礎設施建設規模相匹配的回報。中國電信的平台已連接逾300款模型，但代幣服務的營收貢獻仍未公開。中國移動的股價目前約在預期本益比10倍附近交易，低於AT&T、Verizon等全球電信同業，反映市場對AI驅動營收轉型速度持懷疑態度。國際清算銀行在最新年報中警告，若AI投資回報不如預期，當前的資本支出熱潮可能引發「重大宏觀經濟動盪」，並特別指出AI產業鏈中複雜的循環融資模式是一大風險。

此策略能否成功，取決於企業對AI推理需求的成長速度是否足以彌補傳統語音與簡訊營收的下滑。根據業界估計，中國AI市場到2028年可望達到800億美元規模，這塊潛在的營收大餅，兩大運營商都無法忽視。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。