CFTC主席：永久合約交易不適合三類農業市場

CFTC主席Michael Selig向棉花生產商表示，加密貨幣風格的永久合約並不適合農業大宗商品市場。

商品期貨交易委員會（CFTC）主席Michael Selig表示，永久期貨合約這種源自加密市場的結構，並不適合依賴實物交割且交易時段有限的農業大宗商品。

「我們完全理解，24小時全天候交易與永久合約模式，並不適合農業等傳統大宗商品市場——這些市場的交易時段有限，且依賴實物交割，」Selig週二在美國棉商協會年度大會上表示。

此番言論出爐之際，CFTC此前已批准預測市場平台Kalshi推出比特幣永久期貨，並於5月對Coinbase的類似產品發出無異議立場。Kraken隨後透過其受CFTC監管的平台Bitnomial，為美國用戶推出永久期貨交易。根據6月23日的一份聲明，該機構還就24小時全天候能源期貨及與石油掛鉤的永久合約公開徵求意見，聲明中提到業界巨頭對離岸平台及過高風險水平的擔憂。

Selig作為CFTC唯一委員——五人小組在Caroline Pham於2025年12月離職後出現四個空缺，總統特朗普尚未提出任何提名——的處境，已引發法律挑戰。芝商所（CME Group）上週在哥倫比亞特區起訴該機構，指控其批准永久合約違反了《商品交易法》。美國參議院預計將在數週內對《數位資產市場清晰法案》（CLARITY Act）進行投票，該法案可能重新定義CFTC與SEC在數位資產監管中的角色。

芝商所訴訟考驗CFTC對加密永久合約的管轄權

芝商所的訴訟是迄今對CFTC擴張加密監管角色的最重大挑戰。這家交易所運營商認為，該機構批准Kalshi與Coinbase的比特幣永久期貨，超出了其根據《商品交易法》所享有的法定權限。Selig則堅持認為，CFTC對預測市場與加密永久期貨擁有專屬管轄權，這一立場已招致州級監管機構及業界參與者的批評。這起訴訟已在哥倫比亞特區美國地方法院提起，旨在阻止CFTC在未經國會授權的情況下批准更多永久合約。

《CLARITY法案》投票在即，監管邊界面臨重塑

參議院即將對《CLARITY法案》進行投票，這可能重塑美國數位資產的監管格局。該法案將釐清CFTC與美國證券交易委員會（SEC）之間的管轄邊界，可能賦予CFTC更大的加密現貨市場監管權力，同時限制其在某些領域的角色。包括區塊鏈協會在內的行業組織已敦促國會在未經修改的情況下通過該法案，並警告延遲可能為交易所與投資者帶來監管不確定性。據參議院領導層表示，投票預計在數週內進行。

對市場參與者的影響

對於加密貨幣交易所與交易平台而言，監管不確定性創造了充滿挑戰的營運環境。Coinbase與Kraken已在CFTC框架下推進永久期貨產品，但芝商所的訴訟帶來了法律風險，可能影響產品開發與合規成本。訴訟結果與《CLARITY法案》投票的最終走向，將決定美國是維持當前對加密衍生品的監管方式，還是轉向更嚴格的框架，從而可能將交易活動推向離岸平台。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。